“国企改革再加速 沪广深动力强劲”

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最近，地方国有企业改革动作频繁，重组、资产注入等各类方案推陈出新，不少上市公司纷纷宣布停牌。 据统计，截至7月26日，47家地方国有企业上市公司因计划重大资产重组和其他重大事项被停职。 业内人士认为，2009年是国有企业改革落地年，中央级政策考核任务下达后，地方国家改革落地步伐加快，改革前沿地区国有企业委员会考核压力最大，相关国有企业改革动力最强。 其中，上海地区快速推进有效，有望成为国改排头兵，广东、深圳地区也将在资产证券化方面加快步伐。

各种形式的改革在各地开花结果

目前，地方国有企业改革进入全面加速期，投资运营企业的设立、混改、资产证券化等多种形式的改革遍地开花。

作为国资重镇的上海和重庆，积极构建国资流动平台，在资本管理方面树立了榜样。 据悉，上海以国际集团、国盛集团为中心搭建国资流动平台，成为部分国有股持股主体、国资运营执行主体、部分常规竞争行业退出国资的首要通道。 截至目前，两家平台企业累计持股约500亿元，通过纵向整合和横向联动，引入市值管理、“etf”等新型金融工具，资本金近400亿元，其中以上海建工为标的发行的可兑换企业债务为国内证券市场的

重庆市以目前的集团重组为主，新增为辅，构建了国有资本投资运营的“3+3+1”平台。 将渝富集团、水务资产企业、房地产集团三家公司改组为股权类国有资本运营企业。 将机电集团、化医集团、商社集团三家公司改组为产业类国有资本投资企业。 新设立1家渝康资产经营管理企业，专业从事不良资产处置和经营管理。 目前，重庆渝富集团已有国有资本运营企业雏形，该集团通过运用资本市场、基金、amc等运营工具，按照“投资不持股、股权不合并表、资产不负债”的股权投资管理模式，从单一的理财功能到股权管理、流动增值、流动增值、 目前，渝富集团通过股权投资，参加控股55家公司，管理资产规模达到926亿元。

广东省积极运用资本力量撬动了改革。 广东正在稳步推进混合全制改革，在2000多家省属二、三级公司中优先选择50家进行试点，引进战术投资者、探索公司员工持股、吸引股权投资基金入股、建立与非国有资本对接的各种资本吸引公共项目

7月25日，广州市政府常务会议审议通过的《关于推进本市国有公司创新驱动快速发展的指导意见》提出，广州将通过资本融合和资金支持促进本市国有企业创新快速发展，推动科技公司上市。 国资收益、市属公司共同出资设立广州国资国有企业创新投资基金(母基金)，联动凝聚社会资本，开始设立子基金，一期基金总规模超过200亿元。 广州还将与设立的各类基金联动，形成国有资产快速发展投资基金群，“十二五”期间基金群规模将超千亿元，用于支持国有资产创新改革的快速发展。 据悉，广东目前设立各类基金近10只，募集各类资金达700亿元。

在深圳市国资委层面，将研究设立1500亿元的国企改革和战术快速发展基金。 目前，基金正在得到市政府的同意，加紧组建。 在国有企业层面，扶持特色产业集团以本职工作和产业链为中心，设立了新能源基金、智能装备基金、物流基金等各类特色基金。 其中，创新投集团管理的政府招商基金在全国创投领域位居首位，企业显然是国家中小企业迅速发展的第一家实体基金管理机构。 下一步，深圳将继续完善“基金群”体系，力争基金群总规模达到3000亿元。

另外，省市积极推进省属国企的资产证券化，利用资本市场扩大国有资本功能。

7月18日，重庆市召开全市部分国有企业改革快速发展专题会议，会议强调加快推进国有企业高质量资产证券化，充分整合国有公司各种特色资源，促进全市各类公司共同快速发展。 据悉，目前四川正着力培育上市资源，培育公司有30户。

浙江省以加快国有资产证券化为深化国有企业改革、提高执政能力、全制经济快速发展和混合的主攻方向，不断加强国有资本的流动性和配置效率。 发表了《关于加快推进省属国有资产证券化的实施意见》，制定了相关落实的《总体方案》和各省属公司的实施方案，用“一企一策”推进了省属公司的资产证券化事业。 近年来，完成了能源集团浙能电力上市、物产集团整体上市、2家上市公司并购重组、宁波港、杭钢股份重大资产重组等业务。 截至年底，省属11家控股上市公司总市值2729亿元，为年三倍的省份国有资产证券化率46.5%，比年上升24.5个百分点。

另外，据了解，目前上海竞争公司基本完成企业制改革，整体上市和核心业务资产上市的公司分别达到竞争产业集团总数的1/3，到《十二五》结束时，整体上市公司将占竞争公司总量的50%以上。

改革触动a股的神经

从上海来看，目前爱建集团、上海物贸、三爱富、华建集团、城投控股、*st中企业、西藏城投等7家国有企业上市企业因重大资产重组若干事项停摆。 并且，上海国资流动平台也频繁活动，国企企业纷纷将企业股无偿移交给上海国盛、国际集团。

7月18日，沪电公告称，企业控股股东中电总企业将所持企业60385064股a股股份无偿转让给国盛集团，于年7月15日完成名下变更登记手续。 不仅如此，6月以来，相关资产转移更加密集。 隧道控股股东上海城建(集团)企业与上海国盛签署国有股份无偿转账协定，拟将所持企业4.09亿股股份无偿转账至上海国盛。 华谊(集团)企业拟将所持华谊集团5.84亿股a股股份无偿分割为上海国盛的上海电气团旗下两家上海电气、海立股份宣布，两家企业均有部分股份移交上海国盛。

浙江省下属国有企业整合也明显加快。 7月13日，浙江国资委和浙江交通投资集团官网发布消息称，省交通集团和省铁路集团合并重组实际开始。 当天，浙铁集团、交通集团控股上市企业*st江化和物产中拓均发布公告，浙江国资委拟无偿移交企业控股股东浙江铁路投资集团有限企业股份，浙铁集团100%股份由浙江交通集团持有。 在此之前，浙东、*st钱江、嘉凯城也相继公布了资产重组方案。

另外，最近云南的云南白药、云南旅行、云南氯化； 重庆市的*st建峰、渝三峡a、重庆钢铁； 天津市浩物股份、天津普林格、津劝业、中环股份等地方国有企业上市企业均因重大资产重组等几个事项停牌。

国泰君安认为，2009年是国有企业改革落地年，中央级政策考核任务下达后，地方国家改革落地加快，改革前沿地区国有企业委员会考核压力最大，相关国有企业改革动力最强。 目前，上海、广深等改革前沿地区国有资产管理委员会今年以来的许多政策和会议对国有企业改革尤为重视，完善集体资产整体上市和激励机制是国有企业改革的两条主要途径。 其中，上海地区国改动力强，推进快效果好，有望成为国改排头兵。 广深地区历来是改革的前沿，国有企业在资产证券化等方面的要求值得关注。

中信证券表示，从推进国有企业改革来看，年底以来，全国各地掀起了国有企业改革的新热潮，其中上海在国有资本投资运营平台、战术投资者引进、员工持股、股权激励等方面进展最快，走在前列。 在国有企业改革速度加快、力量增强的背景下，上海有基础、实力、意志、背景，成为全国国家改革的旗帜，引领全国各地国有企业改革打破僵局，进入新阶段。 的要点关注上海国有企业改革的三个方向。 一是实现集团企业制改造，推进集团整体上市或核心资产上市；二是在竞争类混合全制公司试点持股，调动员工积极性，推进公司效率化；三是在市场竞争类公司整体上市企业中，职业经理人