“2.3% 3月CPI不像二师兄胖得那么明显”

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昨天( 4月11日，国家统计局公布数据显示，3月份全国居民支出价格( cpi )较去年同期上涨2.3 )，略低于市场预期。

值得注意的是，3月的cpi比上个月下降了0.4%。 中国银行国际金融研究所宏观经济政策研究负责人周景彤向《每日经济信息》记者表示，3月份cpi涨幅与去年同期相比2月持平，但上月涨幅从正转为负，物价上涨压力减轻。

周景彤考虑到“猪周期”、居住价格快速上涨、前期货币政策积累的后续影响对物价的压力，但由于经济基本面诉求不强、产能过剩、菜价低等原因，未来物价上涨有限，整体在2%到3%之间

33月的cpi环比下降0.4 %

3月份的cpi比去年同期上升了2.3%，与上个月持平。 从分项来看，食品价格仍是推动cpi较去年同期上涨的主要推手。 数据显示，3月，食品烟酒价格比去年同期上涨6.0%，影响cpi约上涨1.78个百分点。 其中，新鲜蔬菜价格上涨35.8%，畜肉价格上涨16.5%，其中猪肉价格涨幅达28.4%。

此前，机构普遍预测，受猪肉和蔬菜价格上涨的影响，3月份的cpi涨幅将继续扩大。 例如招商证券、海通证券、UBS中国等机构预测3月份的cpi将比去年同期上涨2.5%。 银河证券等的预测值略高，为2.8%。

关于3月cpi同比涨幅略低于市场预期的原因，国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建对《每日经济信息》记者表示，“人们普遍有习性心理，预计物价上涨较快，之后的涨幅将更高。”

潘氏认为，具体来说，看到2月份物价涨幅高的重要原因，即新鲜蔬菜和猪肉价格上涨较多，这两个原因都具有明显的季节性特征。 今年春节前后很冷，蔬菜供应减少，供不应求，价格上涨。 但是，随着天气转暖，春暖花开，新鲜蔬菜供应逐渐回升，蔬菜价格环比下跌。

“猪肉当然也有季节性。 春节期间容易变高，除此之外，另一个重要的原因是受到猪的循环的影响。 ”潘氏表示，猪肉价格上涨是因为一年前猪肉经历了长期的下跌，现在是恢复性的上涨，猪肉价格的上涨也不会持续很久。

国家统计局数据显示，春节过后，生鲜食品价格下跌，鸡蛋、新鲜蔬菜、水产品、新鲜水果、猪肉价格分别下跌7.4%、5.5%、2.8%、2.0%、1.3%，合计影响约为3月份cpi上月0.38个百分点

“2月，很多卖蔬菜的农民工春节回家探亲，卖蔬菜的人变少，作为流通的一环，供给不足，价格上涨。 3月农民工回城卖菜，人员供应充足，价格下跌。 ”。 潘氏表示，3月服务价格下跌还与农民工返乡有关。 例如春节洗车、理发等涨价，节后劳动力回归，价格恢复正常，环比下跌。

另外，数据显示，受春节假日影响消退，飞机票和旅行社代收价格分别下降8.2%和5.5%，合计影响cpi比上个月下降约0.11个百分点。

物价走势还得看猪周期的“颜色”

周景彤表示，3月cpi涨幅比去年同期2.3%，与2月持平，但比上个月涨幅从正转为负，下降0.4%，表明物价上涨压力有所减轻。

但是，为什么人们普遍感觉到的是物价上涨很快呢？ 潘建成对此进行了分析，表示:“有人怀疑白菜涨了2元，涨了2分就涨了10%，但cpi怎么会涨2.3%，这与cpi的加权问题有关。”

潘氏表示，不仅食品价格略有上涨，实际上其他许多产品都比去年同期下跌，cpi呈现物价平均涨幅。 “例如，3月单月和1~3月的家电价格比上个月下降，交通工具中汽车、汽油降价，通信服务也降价。 因为汽车就像不按部就班地买一样，所以它的降价是无法按部就班地了解的。”潘建成说。 因为无法体验降价，涨价的体验很深，所以感受不一样。

关于接下来的物价走势，周景彤认为，未来的物价涨幅有限，整体上维持“2上3下”。 今后几个月，值得注意的事情之一是“猪周期”的长短。 目前母猪和猪的饲养数量都处于历史低点，表明今后几个月猪肉价格仍将维持较高的地位，预计将持续到今年国庆节、中秋节的“两双”左右。 此后，猪肉价格很可能下跌。

从周景彤来看，还必须关注居住价格的急剧上升。 “最近的房价暴涨带来了居住价格的上升。 另外，考虑到在cpi篮子里的居住价格权重很高，高房价会抬高居住价格。 ”

“还应关注前期货币政策积累的后续影响。 年以来，进行了5次下调、5次降息，货币信贷快速增长，m1、m2分别从年1月的10.6%、10.8%上升到今年2月的17.4%、13.3%，可能对未来物价造成一定的压力。 ”周景彤表示，考虑到经济基本面诉求不强、产能过剩、蔬菜价格下降等原因，未来物价上涨有限，整体应在2%至3%之间。 当然，也不排除个别月份突破3%的可能性。

但是，潘完成后发现，今年的物价不会出乎意料地大幅上涨，1月突破3%的可能性也不太高，无需担心通货膨胀。 “回到物价因素，食品中除了新鲜蔬菜、猪肉的价格外，定海神针的作用其实是粮食。 ”潘建设表示，食品价格连续12年丰收，粮食供应充足，且国际食品价格偏低，食品价格上涨理由不充分，再加上新鲜蔬菜季节性一过，价格就会下跌。 同时猪肉周期不能持续大幅上升，所以很多因素的影响，从食品价格来说，可能影响逐渐减弱。

另外，关于服务价格，潘建认为服务价格有持续上涨的动力。 “人工价格上涨是一个规律，但目前经济下行压力依然很大。 在这一背景下，人力成本的上升幅度受到制约，看不到大幅上升。 同时，上游的ppi虽然恢复了，但减少幅度却变窄，传递到cpi是下拉的作用。 ”