“波士顿咨询报告建议：坚决压缩给“僵尸公司”的信贷”

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经过记者胡健

3月31日下午，波士顿咨询企业( bcg )发布了最新的供给侧结构改革专题报告。

值得观察的是，该报告借鉴国外改革经验，围绕消除产能过程中的“员工安置与再就业”和“资本效率与坏账处置”两大焦点问题，结合公司采访、文献研究和卡介苗在全球的政府与公司合作经验，提出了具体建议

报告作者之一、卡介苗大中华区董事总经理廖天舒对《每日经济信息》记者表示:“中国目前面临的问题在世界范围内并不是个案。 20世纪80年代至20世纪90年代，许多经济阻滞试图通过供给侧改革摆脱危机和经济停滞，回顾和分析这些成败经验为中国的供给侧改革提供了宝贵的参考。 ”

廖天舒说，从美国、德国、日本等国的改革经验来看，我们发现四点大致重要。 一是供给侧改革的目标是通过结构调整，实现高水平的供需平衡。 二是政策需要连续性和稳定性，对短期阵痛有充分的准备三是相信市场力量，解决市场和政府的关系四是改革是系统工程，需要不同政策工具的统一协调。

报告指出，通过研究供给学派和各国的改革经验，供给侧改革主要有五个政策工具。 一是减少行政干预，建立市场导向、公平竞争的外部环境。 二是减少减税减负，降低公司综合价格，为再投资和创新创造条件三是增加人力资本投资，为经济转型升级和持续创新储备人才； 四是调控货币供应，稳定物价，为改革创造良好的宏观环境。 五是打破金融约束，提高融资可得性，提高金融服务实体经济的效率。 在改革过程中，五个工具的统一并存是必要的。  

关于脱产能的员工配置和再就业问题，报告认为，从国际经验来看，能够兼顾短期社会稳定和长期经济转型的措施是最好的员工配置方法。 报告提出了五项具体建议。 这包括鼓励公司支持员工再就业培训，以及创造公共服务岗位分流员工等。

卡介苗全球高级伙伴金伟栋表示，在配套措施方面，政府应给予必要的资金支持和制度支持。  

考虑到目前社会保障制度越来越完善，本轮员工配置总体可控。 “但是，在过剩产能领域集中度高的地区，如果不能妥善安置下岗人员，有可能对局部地方经济和社会产生负面影响。 ”

据报道，在丧失生产能力过程中很可能发生的坏账处置问题上，有必要结合亚洲金融危机和次贷危机的经验，从市场主体、模式创新和政策法规三个方面考察坏账处置问题。

在市场主体方面，鼓励银行等金融机构发挥能动性，坚决压缩对“僵尸公司”的融资，积极披露和消化风险，快速发展投资能力支持顶级公司债务承包式并购； 在模式创新方面，探索实行不良资产证券化、银行自主设立内部风险隔离的“不良银行”子企业，提高放贷效率。

报告建议，在政策法规方面，有望进一步完善金融业早期预警和危机准备制度，加强金融救援制度立法，健全银行破产制度，优化公司破产制度和执行程序，为我国处理金融风险构筑坚实的制度基础。