“保持流动性合理充裕 稳健的货币政策要灵活适度”

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经过记者的万敏

3月5日，李克强总理代表国务院向十二届全国人大第四次会议提出政府实务报告，年广义货币m2增速预期增长13%，这一目标比去年的12%略高。 此前央行公布的数据显示，年末我国m2增速达到13.3%，全年人民币贷款增长11.72万亿元。

一些分解者预计今年全年m2的实际增速将略高于政府的期望值。

降低融资价格以支持微型公司

根据政府的实务报告，“今年的广义货币m2预计将增长13%左右，社会融资规模的余额预计将增长13%左右。 要统一运用市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，合理充裕地保持流动性，疏通传导机制，降低融资价格，加强对实体经济特别是中小企业、“三农”等的支持。 ”

国开证券研究部副总经理杜征对《每日经济信息》记者表示，货币政策稳健、略宽松、更灵活、适度，首要是为经济增长和供给侧改革提供良好的货币环境。 m2目标提高到13%，和预期一样，从今年的现实情况来看，预计将略超过13%。 中央银行的货币政策从价格管理的偏向转向了数量管理和价格管理的并存，或者说转向了数量管理的偏向。 但是，如果短期贷款的投入持续超出预期，通货膨胀和汇率走势将受到很大影响，宏观审慎的监管有可能再次加强。 如果特别基金和ppp基金建设顺利，贷款的采纳效率就会提高。 但前者规模有限，后者尚未全面展开，效率有待进一步提高。

联讯证券研究总监付立春对《每日经济信息》记者表示，今年货币政策稳健，但更具弹性，m2增长和社融增长出现在一季度实际操作过程中，在经济下行压力较大的情况下，仍处于相对宽松的状态。 他表示，政府实务报告中提到综合运用多种工具，也与上次下调相呼应，但仅靠目前单纯的公开市场操作并不能取得较宽松的货币政策，准备金和利率等工具运用仍有较强的必要性

另外，杜征征预计全年新增人民币贷款将超过12万亿元。

实现金融风险管理的全面覆盖

政府实务报告指出，深化金融体制改革。 加快现代金融监管体制的全面改革，提高金融服务的实体经济效率，实现金融风险监管的全面覆盖。 深化利率市场化改革。 继续完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

付立春认为，特别提到金融体制改革，风险监控也是在全社会杠杆率高、资本行业投资旺盛的情况下，将风险监控提高到了更高的水平。 他认为，今年相对于利率市场化，利率走廊机制的形成取得了划时代的进展，取得了较大的效果。

人民币汇率是这一段时间的热点，付立春表示，汇率今年开始一段时间内需要最重要的风险点和完整的员工，关系到经济和金融整体的安全，是核心问题。 虽然汇市改革是当前最紧迫、压力最大的事件，但汇率市场化需要大量准备、大量投入、大量业务。

杜征预测，全年人民币汇率或将小幅贬值至6.8%左右。 人民币汇率略有下跌有助于释放高估值压力，对出口有一定的刺激作用。 联邦基金利率期货交易表示，联邦储备系统理事会今年将下跌1次左右，较去年年底市场预期大幅下降，有利于部分减轻人民币贬值压力。 但是，如果国内经济增长率低于6.5-7.0%的目标区间，货币政策的宽松幅度将超出预期，对汇率下跌造成巨大压力，目前还不能完全排除这种可能性。