“民新PMI连续两月小幅回升 公司盈利水平仍堪忧”

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经过记者胡健

10月22日，最近公布的10月民生新供给制造业综合指数( pmi )为43.3，比上个月上升0.3个百分点，经济先行指标基本面已经显示出企业稳定的迹象。

不过，华夏新供给研究院院长贾康告诉《每日经济信息》记者，从趋势来看，指数连续2月小幅回升，但仍在荣枯线以下，表明经济下滑压力依然较大。

他表示，年末经济有望完成探底企业的稳定过程。 但是，中小企业的经营状况需要越来越多的政策倾斜，公司的投资意愿依然薄弱，对未来的预期改善还不明显，需要信心十足地进行应对。

指标连续两个小幅回升

三季度gdp增长率比去年同期下降6.9%，创下2009年以来的季度经济增长率，但行业对未来经济走势的评价并不悲观。

根据UBS证券的观点，三季度gdp增长率小幅放缓，工业生产和固定资产投资明显下跌，但数据出乎预期，费用相对稳定，服务业增速加快。

该机构认为，在支持房地产和汽车销售、加大基础设施投资支持力度、缓解地方融资压力等猛药不断增加的背景下，第四季度增长稳定。

从公司的经营立场上看，正如民新pmi连续2月小幅回升一样，也可以看出一点企业稳定的迹象。

从民新指数的特色指标来看，公司资金周转指数为42.5，在前6个月持续下降的基础上，本月环比上涨1.1个百分点。 公司经营现金流指数为47.2，比上个月上升1.2个百分点，公司整体融资情况指数为42，在前6个月持续下降的基础上，本月环比上升2.4个百分点。

嘉康表示，这些都表明我国公司的资金状况和现金流状况有所改善。 另外，整体融资价格与银行利率的相关指数较上月有所上升，但较上年有所下降，表明去年以来宽松的货币政策取得了一定的效果。

渣打银行的调查结果显示，9月，银行融资价格指数从8月的46.7上升到49.4，标志着银行融资价格进一步下降。 此外，银行以外的融资价格指数也持续下降。

此外，数据显示，10月民新指数非制造业商业活动指数( pmi )为44.2，比上个月上升1.9个百分点，连续3个月小幅回升。

渣打调查表明，从地区来看，南方和中西部中小企业优于全国水平，特别是销售和投资。 北方中小企业表现落后，一定程度上说明制造业和能源密集型领域增长放缓。 从领域来看，三季度it领域销售额、产量、利润持续上升，明显优于其他领域，商业服务业成绩也高于全国平均水平。

会计师事务所首席合伙人徐华表示，《每日经济信息》记者表示，目前中国经济增长略有放缓，但仍有非常坚实的基础，增长潜力巨大。 国内经济正处于结构性转型的过程中，目前的波动仍呈现出向上快速发展的整体趋势。

公司未来的投资热情依然很弱

经济运营也有一点指标，不能放心。

从民新pmi明细的指标来看，大公司为45.6，中型公司为45.4，小型公司为42.9，小型公司的情况明显优于中小微型公司，可以看出后者需要相应的政策倾斜。

从公司盈利水平来看，10月份公司盈利指数为46.3，比上个月下降0.3个百分点。 从规模来看，大中型公司盈利指数为49.1%，比上个月下降0.5个百分点，小型公司为44.4，比上个月下降0.4个百分点。

嘉康表示，公司盈利水平和投资相关指数进一步下跌，以及公司未来活动预期指数与上月持平，表明当前经济下滑压力依然严峻，期待未来出台更稳定的增长政策。

根据与会计师事务所的调查，中国公司对经济不确定性的担忧正在加深。 39%的内地企业认为，经济不明朗是限制公司快速发展的最重要因素，比前期高4个百分点。 另外，担心订单不足的公司比例也从上个季度的31%上升到了36%。

对公司经济前景的担忧直接影响投资决策。

民新pmi指数显示，从公司投资意愿来看，当月公司固定资产投资指数为46.7，比上个月下降0.8个百分点，连续4个月低于50。 未来6个月，公司对固定资产投资的预期指数为45.9，低于本月估值0.8个百分点，表明公司未来投资意愿仍较弱。

这与调查一致，根据该调查结果，公司投资预期继上季度减少之后，第三季度没有明显回升，未来12个月内新建筑投资预期将维持上季度的11%，新厂房/机械投资预期将从上季度的17%降至14%。

值得注意的是，该调查还显示，公司的雇佣价格也将进一步收紧，54%的公司预计在未来12个月将涨薪，比上季度下降18%。 8%的公司表示涨薪幅度将超过通货膨胀水平，比前期下降5个百分点。

但是，综合整体经济运行情况，研究者对中国的基本面充满信心。 上海重阳投资总裁王庆对《每日经济信息》记者表示，我国宏观经济在下行已经有了新的动力因素积累和结构调整亮点，如果能反复深化改革，优化政策调控，引领新常态，我国经济将于今年年底或晚一点实现这一下行企业稳定