“工业增加值增速超预期回落 定向调控将发力”

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经过记者胡健从北京出发

在8月的经济数据中，工业、电力、投资等主要经济指标的增长率下降。 从反映实体经济的工业附加值方面来看，8月，我国规模以上的工业附加值比去年同期增长6.9%，比7月下降2.12个百分点，发电量比去年同期下降2.2%。 作为拉动经济增长的马车之一，1~8月，我国固定资产投资(农户除外)同比名义增长16.5%，增长率比1~7月下跌0.5个百分点。 从国家统计局发布的郭同欣解读文案来看，经济运行出现波动，存在多因素，但在经济运行新常态下，部分指标波动是正常的，也在一定程度上是市场自主调整的结果。

上周末( 9月13日)，国家统计局公布的数据有点令人吃惊。

8月，全国规模以上工业增加值比去年同期增长6.9%，增长率比7月下降2.1个百分点，为6年来最低。

民生证券拆船师管清友认为，这一方面归咎于去年同期的高基数，另一方面也归咎于经济内下行压力较大。 经济持续受房地产下跌等拖累。 外需略有改善，但不足以拉动经济。

经济数据比预期下跌/

《每日经济信息》记者了解到，8月份工业增加值比去年同期不到7%，创下2008年12月以来的新低，密切相关的发电量在年内首次同比下跌。

分三个部门来看，8月采矿业增加值比去年同期减少4.2%，制造业减少8.0%，电力、热、气、水生产和供应业减少0.6%。

工业增加值和gdp增长率呈正对应关系，月初两大制造业的pmi数据均比上个月下跌，但9月11日公布的物价数据显示，ppi跌幅再次扩大也同样印证了中国工业经济低迷、通货紧缩压力来袭。

拉动经济的三驾马车均疲软，年1~8月，全国固定资产投资(不包括农户) 305786亿元，比去年同月名义增长16.5%，增速比1~7月下跌0.5个百分点，也是今年以来最大跌幅。 增长率为11.9%，低于已经维持了3个月的12%以上的增长率，回到了4月的增长水平。

据管友分析，房地产销售相关家电、家具、建筑装饰材料支出增速均有所放缓，如果房地产销售没有明显变化，其支出仍将持续放缓。 汽车成本的下跌与居民部门短期贷款的弱势一致，反映出居民支出意愿不强。

以汽车和高端智能手机为代表的新一轮成本暴涨趋于下风，升档新动力尚未完全确定，工业产品生产行业也存在反弹。

中国经济内外受压/

国家统计局专家郭同欣表示，经济运行出现波动，不仅有全球经济复苏乍暖还寒、海外诉求不振的原因，也包括受基数、气候等特殊因素影响，国内房地产调整效果累计增长、企业广告积极调整结构的结果

到了2010年，世界经济复苏步伐再次放缓，直接影响中国工业出口，内需问题将更大。 全国房地产开发投资比去年同期增长13.2%，增长率比1~7月下降0.5个百分点。 投资增长率持续下降，8月相关领域产出大幅下跌。

从直接相关领域来看，8月份载货汽车产量较去年同期大幅减少，粗钢、水泥产量有较低增长，平板玻璃产量有所下降。 国家统计局工业司高级统计师江源氏还表示，今年以来，由于市场诉求不强，公司产品库存增长迅速的累积效应正在显现。 库存的迅速增加难以持续，必然会导致公司控制库存，减少生产。

据江源氏称，库存增量和库存与销售增速的差距都是这几年来最大的。 这也是许多产业整体价格处于下跌之路的重要原因，制造商希望通过降价促销来缓解库存压力。

货币政策依然稳健/

每月6.9%的经济增长率有些堪忧。

一位不愿指名道姓的官方智库经济学家告诉《每日经济信息》记者，这是规模以上的工业增加值数据，考虑到全口径工业增长率难以经营的微型公司，数据预计将再低1个百分点，同时，通常工业增加值为

管友分析认为，过去的政策延缓了产能的提高，过剩产能挤压了新经济的生存空之间，经济结构有所改善，但新增长点难以大规模形成。 对经济和市场来说，有“痛苦”才是好的。

宏观调控会怎么样？ 国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上表示，中国政府仍将保持一定的力量，并做点什么，重申了区间管制、方向管制。 通过改革既激发市场活力，又增加公共产品比较有效的供给，促进实体经济、新兴产业的快速发展。

关于货币政策，他说，中国政府将继续采取稳健的货币政策。 在稳定总量的同时，实行结构性限制、方向性限制，努力抑制和降低公司的杠杆率。

前面提到的不愿具名的经济学家也表示，目前宏观调控的根本着眼点一定是质量，兼顾短期经济波动，这是把握节奏的问题。 尽管经济下行压力不断增大，包括棚户区改造在内的小投资常常受到决策层的关注，应该逐渐发力支撑这个底部。