“10地自主发债 广东首先确立评级机构”

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经记者钱从北京微发

自发偿还地方债正在渐近。

据上海新世纪资信判断投资服务有限企业(以下简称新世纪)网站6月6日发布的消息，6月上旬，广东省开始办理债务发行手续，并对其债券发行进行了评级机构的招标，共有6家评级机构投标，最终新世纪中标。 新世纪也成为了首次在此次地方政府债务自愿自还试点中标的评级机构。

昨天( 6月9日，新世纪在接受《每日经济信息》记者采访时表示，宏观经济和财政管理体制、地方经济、财政状况、地方债务管理以及地方治理等5个方面的文案是考虑地方政府信用评级的主要因素。 “进而说，地方政府信用评级的核心是合理的框架和评级经验，经过实地调查，新世纪地方政府的信用评级做法正在更新中，将适时公布。 ”

行业内:评级机构各有模式

根据财政部发布的《年地方债自愿自还试点办法》要求，试点地区要按照有关规定开展债券信用评级，优先选择信用评级机构。 试点地区应当与信用评级机构签订信用评级协议确定双方的权利和义务。

“实行债券信用评级，是试点工作的新实践，意义重大，有利于更加规范债券发行，有利于地方政府资产状况等越来越纳入公众视线，接受公众监督。 ”财政部财科所所长贾康说。

信用评级是债券发行的充分条件，可以为投资者提供公正客观的消息。 对地方债进行信用评级，引入市场监管机制，也是国际通用的方法。 地方政府的信用等级也决定发行债券利率的高低。

那么评级机构该如何对地方政府进行评级呢？ 《每日经济信息》记者表示，目前各评级机构正在公布各自的评级方法。 例如，鹏元资信将地方政府的基础信用等级列为经济基础、财政实力和灵活性、债务负担和流动性、管理和治理、治理，这四个要素在地方政府基础信用评级中的权重分别为20%、30%、30%、20%。

“目前，各评级企业都在积极向前发展，无论是借鉴国外的还是地方融资平台的评级，各家评级的做法和参考因素都是五花八门。 ’业内人士说。

新世纪对《每日经济信息》记者表示:“这次招标重复了公开、公正、透明的大致情况，公证机构参与了。 由于这次招标是邀请招标，所以相关条件、要求和标准很难公开。 ”

“地方政府信用评级不是简单的模型运算和参数应用，评级机制本身也不是简单的指标比较，而是围绕地方政府偿债能力的解体框架。 这些框架性要素需要定量分解，也需要定性判定，还需要未来的预测。 因此，在新世纪的评级中，不建议将地方政府的信用评级理解为各地方的指标和参数。 ”新世纪相关负责人表示，在拆解地方政府信用评级的过程中，涉及地方债权率、财政负担率、人口净流入或流出量、对外经济依存度、支出法结构下的支出、投资与进出口差额所占比例等多种指标。

“这些指标可能会让市场上的各参与者和注意者更直观地感受和认同。 但是，这些指标也只是从一个侧面和纬度反映了地方政府的信用质量，而不是地方政府信用评级的综合判定。 ”上述负责人举例来说，从国际评级机构的评级来看，美国、日本等国家和地区的债务水平非常高，但他们也获得了很高的信用等级。

专家:逼迫财税体制改革

对地方政府信用评级的关键在于财政新闻的透明度，评级模式的许多要素需要得到可靠的原始数据，但反映出目前为止，国内评级机构很少主动公开新闻。

广东省两年前就开始尝试信用评级，与一些金融机构、评级机构协商，试图引入市场评级限制政府的债务发行行为，但未能实现。

广东省财政科学研究所所长黎旭东在接受《每日经济信息》记者采访时表示，推进的难点在于，评级机构不容易建立市场机构获取全面的政府新闻。 “地方债务新闻不仅分散而且未公开，如何评价？ 没有这个坎儿。”

中国政法大学财税法研究中心主任施正文告诉记者，新闻发布的复印件包括地方财政状况、债务状况、债券用途和投资地点、具体项目等。 这使得发债主体对新闻透明度的要求更高，要求地方政府编制财务报告、资产负债表等，对编制的详细程度和科学度要求更高。

其中，非常重要的是资产负债表，这是公司和金融机构信用评级所需的基础资料，但目前地方政府还没有建立基于权责发生制的资产负债表。

新世纪相关负责人表示，在这种情况下，新世纪的评级方法体系并未将其作为地方政府信用评级的必要材料。 据悉，财政部目前正在着手进行地方政府责任发生制综合财务报告的相关工作，广东省财政厅也在进行相关市区的试点工作。 我们也会密切关注事件的发展，及时完善新世纪评级的地方政府信用评级做法体系。 ”

施政文指出，许多地方政府达不到评级机构的要求水平，这要求地方政府改善债务管理水平和财政管理水平，地方债务自主发行也有利于财税体制改革，有利于提高政府财政管理水平和社会透明度。

财政部负责人曾表示，上海等10个试点地区将在上一年度新闻披露工作的基础上，进一步规范新闻披露工作，并根据相关要求及时披露债券基本新闻、财经运营及债务状况等。