“3月汇丰PMI初值创8个月新低 专家称稳增长步点将加快”

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经过记者胡健从北京出发

昨天( 3月24日)汇丰银行公布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数( pmi )初始值出人意料地降至48.1，低于市场预期值48.7，创下8个月最低水平，连续3个月位于荣枯线50之下。

国务院快速发展研究中心副主任刘世锦在刚刚结束的“中国快速发展高层论坛”上表示，中国经济目前正处于从高速增长向中高速增长的转型期，但尚未找到中高速增长的均衡点，因此可能还有探底的过程。

北京大学光华管理学院教授刘俀对《每日经济信息》记者表示，今年全国“两会”期间政府提出的7.5%左右的经济增长目标表明，政府容忍经济下滑的限度其实非常有限。

汇丰控股经济学家屈宏斌预测，将采取一系列措施确保决策层稳定增长。

受过剩产能政策的影响

详细指数显示，近全面下跌，内需疲软，整体经济增长动能减弱。 新订单减少库存测量的增长动力指标降至19个月低点-4.3(2月为-1.5 )。 新订单指数同样跌至19个月低点，产品库存回升的就业明细指数连续5个月缩小，积压业指数连续2个月下跌。

国泰反经济学家林采宜认为，今年以来，政策对消除过剩产能造成较大压力，制造业pmi下降与政策环境有关。 另外，市场资金的流动性也是影响因素之一。 今年出现了公司不履行债务，资金状况恶化，效率稍低的公司逐渐退出，制造业pmi大幅下降。

清华大学经营学院院长钱颖一表示，当前改革力度较大，需要支付短期价格，如果向污染宣战，长期有利于增长，但短期会关闭一点公司，给短期的经济增长带来压力。

据《每日经济信息》记者报道，近日，7家包头污染公司因检测被责令整改，部分公司停产。 这只不过是有益于环境的缩影。

汇丰的pmi数据公布后，对中国经济数据非常敏感的澳元兑美元瞬间下跌40多点，达到0.9047天内的最低水平。 沪深300指数曾一度在小幅回升前上涨，在快速回升前上涨0.3%，但数据对a股的影响相对较短。

威胁就业市场的稳定/

据民生证券研究院宏观分解师李衡分析，3月份汇文PMI数据在市场预期内不容乐观，切实反映了经济下行时间。 出口数据持续低迷，消除生产能力的政策继续抑制经济。 另外，房地产销售放缓，价格涨幅也在下跌，预计宏观经济短期难以好转。

刘世锦表示，从大背景看，中国经济目前仍处于从高速增长向中高速增长的转型期，这中高速的底部到底在哪里，目前尚不清楚，经济可能还有探底的过程。

他还谈到了如何有效抑制和化解转轨过程中的财政金融风险，目前的风险集中在地方融资平台、房地产、产能过剩领域、影子银行等行业。 它们之间相互交织，相互传导形成了风险传播的循环。

“这几年，房地产的诉求迅速增长，房地产投资被期待有较高的盈利能力，因此融资受到限制后，房地产相关公司一般都在努力通过非以前就流传的渠道获得资金。 ”刘世锦表示，对地方融资平台和房地产资金的诉求，推高了全社会资金的边际价格，使许多实体经济不堪重负。

另一方面，在金融机构方面，中小银行和影子银行以大量的短期负债支撑着资产的长时间扩大，因此积累了资产负债的期限、结构、投入的不匹配问题。 地方债防控已经成为今年经济工作的重点。

财政部所长贾康告诉《每日经济信息》记者，总量可控，并且确实可以注意到部分、部分地方政府辖区内的债务率相当高，审计署也出台了确定的口径，债务率与地方所有可用财力年度合计抵消为gdp，

申银万国董事长李剑阁表示，应关注政府债务，更关注公司可能发生的债务风险。 由于最近发生的支付危机，这些公司不履行债务，政府资产健康，但由于不履行债务而略有违约。

另一个风险点是首相最关心的雇佣。 汇丰控股经济学家小组在一份报告中指出，如果中国政府不从政策层面做出应对，gdp增长率将降至7.0%以下，有可能威胁就业市场的稳定。

稳定增长速度加快/

经济数据连续几个月下行看不到扭曲的时候，决策层也有可能会移动摄像头。 屈宏斌预计，决策层将出台一系列稳定增长措施，包括降低私募股权投资准入，增加地铁、环保、政策性公共住房支出，指导降低借款利率，保持对实体经济的信贷流动性支持。

上周，国务院总理李克强主持国务院常务会议，明确政府实务报告要点强调抓好今年的实务工作，同时整体推进，突出要点，引出焦点，努力使经济运行处于合理区间，采取明确的内需扩大稳定增长措施

“在出口增长乏力、拉动耗时的今天，要满足较高的增长目标，最可靠的手段就是投资。 ”刘可爱说。

今年投资增长的障碍之一在于房地产，目前各地楼盘降价的新闻不断，房地产领域面临压力。 刘世锦分解表示，以约占房地产投资70%的城市住房投资为例，随着城市住房年诉求高峰的临近，住房实际投资增速也将明显放缓。

另外，中三线城市的住宅库存连续3年保持快速增长，年均增长率超过30%。 “预计全年房地产投资幅度将以年为单位持续小幅下跌，全年约增长17%。 ”刘世锦说。

近两周，政府已经出台了许多政策措施，这些措施都与投资密切相关，包括公布的《国家新型城市化计划((() )》)，地方基础设施将成为投资要点。 发改委批准了5条铁路线路建设项目，总投资额约1424亿元。

值得观察的是，现在成为话题的京津冀一体化也不容易避免基础设施建设的投资。 从目前的新闻来看，京津冀建设方面最明确的是北京新机场的开始。 据媒体最新消息，北京大兴区首都新机场工程将于今年下半年拆除，涉及数十个村庄，其核心区和配套设施共投资不会低于2000亿元。

防止风险爆发和解决风险不能混淆。 刘世锦说，还是要深化改革化解风险，促进经济增长向新常态转变。 特别重视改革增长效果，优先进行有利于稳定增长、结构调整、促进变革的改革，在改革初期尤为重要。

有名的经济学家吴敬琏评论说，现在经济界比较流行的说法有先易后难，或协议形成地改等。 但吴敬琏认为，十八届三中全会决定中提到的改革项目达到336个，应首先选出最重要、相关性最强的改革项目。 (实习生的周程对正文也有贡献) ) )。