“煤炭业深陷融资困境 煤矿项目承诺30%回报仍无人接盘”

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编辑:随着煤炭行业“黄金十年”宣告结束，迄今为止疯狂扩张带来的巨大债务，已成为煤炭企业头上悬挂的“达摩克利斯之剑”。 根据煤炭工业协会最新统计数据，全年大型煤炭公司应收账款3334亿元，比去年同期增长10.44%。 负债率为63.05%，比去年同期上升2.9%。 随之，煤矿融资项目也从以往的“甜水”迅速变为投融资圈子的“禁忌”，无论承诺多么高的回报，愿意承担的人也变少了。

一位私募股权人士表示，矿业融资已经成为私募基金的“禁忌”，特别是处于建设期的新项目，短期内不会有现金流入，因此找不到钱

今年1月以来，煤炭价格再次跌入连续下跌的通道。 2月26日公布的最新一期环渤海动力煤价格指数显示，发热量5500吨的大卡动力煤综合平均价格为559元/吨，比上一周再次下跌3元/吨，连续7周下跌，累计跌幅达到72元/吨。

特别是春节以后，铁路票价上涨，煤炭港口库存、产地库存都处于高水平，加之进口煤炭数量不断创新，严重打击了国内煤炭市场，国内煤炭公司的生存面临着更大的困境。

煤炭产地库存积压导致煤炭公司现金流不足，去年下半年以来银行流动性不足，导致银根紧缩融资渠道不畅，特别是山西省最大煤炭民营公司山西联盛集团负债近300亿元，受煤炭价格下跌、公司大规模技改扩张等诸多因素影响， 在偿债能力明显不足后，煤矿融资项目已经成为投融资圈子中的“禁忌”，承诺再高的回报也没有人愿意借给他们。

山西省焦企业亏损面超过六成

煤炭市场普遍不受期待，煤炭企业项目融资遇到了空前的困境。 据山西当地煤炭公司附近人士介绍，证券日报记者称，煤炭公司目前最大的困境是流动资金不足，“缺钱疯狂，去年煤矿已经开始贷款发放工资，但现在银根紧缩后，贷款无法顺利发放。 另外，春节以后，煤炭价格持续大幅下跌，库存积压，现金流不足，高利贷不敢借给他们”。

根据wind统计数据，证券监督管理委员会领域分类煤炭开采和洗洁业的26家上市公司中，截至去年3月底，资产负债率在60%以上的企业有6家，其中1家超过70%。 50%以上的公司有12家，40%以上的公司共有18家。

只看煤炭行业上市公司的情况，资产负债率似乎不高。 但另一组统计数据显示，山西省焦炭、阳煤、同煤、潞安、晋煤五大煤炭集团负债率均在73%以上，负债总额近6800亿元。

根据山西省统计局的最新数据，该省年煤炭工业利润329.6亿元，占全省的比例为60.2%，为5年来最低。 山西省煤炭工业总体保持利润，但煤炭工业亏损公司单位数526户，亏损面达42.6%，亏损公司亏损额169.6亿元，比去年同期增长48.3%，占全省工业亏损公司亏损额的比重44.4%； 焦化工业亏损公司单位数量110户，亏损面62.1%，亏损公司亏损总额68.4亿元，盈亏相抵后净亏损48.2亿元。

山西有关人士表示，目前上市公司的现金流不足并未完全出现在财务报表中。 即使是现在，如果能想办法通过“破坏东墙，填埋西墙”来应对的话，今后一两年漏洞会变大，就会更加“不堪入目”。 另外，由于山西煤业整合基本完成，目前主要是国有企业的大矿，情况还稍好一些； 内蒙古和陕西的民营煤矿比较多，民营矿现金流中断关店倒闭的情况应该更为严重。

煤矿项目将成为融资圈的“禁忌”

从全国情况来看，煤炭领域整体增长率大幅放缓，进口煤炭量大幅增加，领域利润率大幅下降，应收账款高企、负债率达到63%，同比上涨2.9%等多种因素导致煤矿项目融资“热门山芋”。

根据煤炭工业协会的最新统计数据，全年全国煤炭产量达到37亿吨左右，煤炭产量首次年均增长2亿吨多降至5000万吨左右。 关于费用，初步推算，全国煤炭消费量达到36.1亿吨。 煤炭成本增长率从十年前的年均9%降至2.6%。 在库存方面，去年12月末，煤炭公司的储藏量约为8400万吨，比去年同期增加70万吨，比去年同期增加约3000万吨，点煤企业的储藏量为8159万吨，比去年同期增加46万吨。

煤炭进口量方面，全国煤炭进口量3.27亿吨，出口量751万吨，净进口量3.2亿吨，年增长4000万吨左右。

在煤炭公司经营方面，1年前11个月规模以上的企业广告主营业业务价格比去年同期增长4.56%，其中大型煤炭企业广告主营业业务价格比去年同期增长21.1%，领域利润比去年同期减少38.8%，应收账款增长3334亿元，比上年同期增长10.44%，比上个月

北京一家私募基金企业的渠道总监汤向《证券日报》记者表示，目前煤矿相关融资项目承诺了30%以上的年化收益率，但没有人愿意承担。 如果连涉及矿物的项目都不敢出产品的话，就算出了，投资者也不会同意。

据汤先生介绍，由于矿产资源过期，目前出现了很多难以变卖的项目。 由于这笔矿业融资已经成为私募股权基金圈子里的“禁忌”，特别是处于建设期的新项目，短期内不会有现金流入，所以找不到钱。

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