“金沙药业并表 嘉应制药2013年净利激增17倍”

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经记者金喆从广州出发

2月21日晚，嘉应制药( 002198，sz )发布业绩快报，全年企业营业总收入约2.27亿元，比去年同期增长117.04%。 归属于上市公司股东的净利润为1亿3900万元，比去年同期增长1743.15%。

广州一位不愿透露姓名的证券公司人士表示，“净利润激增还是取决于投资湖南金沙药业有限责任企业(以下简称金沙药业()”。 金沙药业有国家基本药物、国家中药保护品种和全国垄断品种，成长性好。 ”。

金沙药业对大部分利润做出贡献/

嘉应制药业绩快报报道，企业业绩增长幅度大主要有三个原因。 一是报告期内企业原有主要业务增长较大，二是同年度企业新增药品流通业务，三是完成了金沙药业剩余股权的收购，金沙药业从去年11月开始纳入企业合并财务报表范围。

《每日经济信息》记者观察到，由于业务结构单一，投资者对嘉应制药的兴趣不高。

宏源证券研报报道，嘉应制药建厂以来一直集中在感冒药行业，主要产品为二料喉风散和重感灵片，其中二料喉风散在广东等华南地区的市场份额在3%以上。 近两年来，由于生产价格和销售费用双双上涨，企业利润增速乏力，一直以来都有传言称主导产品面临增长瓶颈。

天相投顾也在一份研究报告中表示，嘉应制药的双料喉风散难以与金嗓子、西瓜霜、草珊瑚含片等大企业品牌抗衡，竞争力相对不足。 有重灵片的中药感冒药行业竞争激烈、市场份额低、毛利率呈逐年下降的趋势，企业主要经营业务前景堪忧。

查阅相关资料后发现，由于主要产品竞争激烈，嘉应制药自2007年上市以来主要业务贡献利润有限，金沙药业近年来贡献了嘉应制药的大部分利润。 数据显示，2009年2009年间，金沙药业贡献的投资收益分别为563.31万元、1970.46万元、2195.56万元、1776.70万元。 当时，嘉应制药只拥有金沙药业35.53%的股权。 据年中报报道，嘉应制药去年上半年实现净利润737.56万元，其中金沙药业投资利润630.67万元，占嘉应制药利润的85.51%。 据年三季度新闻报道，嘉应制药三季度净利润比去年同期增长1550.93万元，增长1530.48%，主要原因是企业主营业务增加和金沙药业投资收益增加。

年10月，嘉应制药发布公告，收购金沙药业100%股份。 “嘉应制药的管理层明白金沙药业的重要性，所以100%打算收购，经过曲折终于决定了。 ’前面提到的证券公司的人认为，完全收购金沙药业显然是以嘉应药为盈利，至少是自救方法。

根据嘉应制药披露的收购草案，金沙药业做出这样的业绩承诺，每年~每年扣除非后净利润5228.27万元、5825.11万元、7392.77万元以上。

“完全控股金沙药业之后，企业产品从喉咙感冒药扩展到骨伤中药行业，销售渠道也从华南、西南零售市场进军全国各省市医院终端，形成双赢局面。 ”宏源证券认为，据此，嘉应制药的业绩增速将迎来拐点。

天然右旋龙脑又会成为生长点/

《每日经济信息》记者观察到，嘉应制药近期投资的广东华清园生物技术有限企业(以下简称华清园)也备受市场关注。

公告称，嘉应制药去年年底以675万元受让华清园45%的股权。 华清园现有梅片树种植基地约2000亩，种梅片树100多万株，市值超过2000万元。

嘉应制药表示，该转让权的目的是实现企业大宗稀有原料药材天然右旋龙脑的自主供应，加强和巩固两种材料在喉风散市场的领导地位，对提高企业在领域的竞争力有着积极的作用。 并且，在进一步加强医药产业的基础上，扩大公司未来盈利能力“由于目前资源严重不足、进口价格高，我国实际进口量不足10吨/年，市场供给严重不足，开发天然右旋龙脑市场前景广阔。 ”

资料显示，天然右旋龙脑是两种材料喉风散、复方丹参滴丸、速效救心丸等60多种常见中药的主要处方成分，应用十分广泛。 自古以来，嘉应制药建立了5000亩梅片树gap栽培基地，用于从梅片树中提取天然右旋龙脑精制典型生产线。