“新华信托谋黄金十年 三大业务或成推手”

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波涛汹涌是目前信托业的一大关键词。 但是，机遇和挑战往往只有一线之隔。

另一方面，前5年井喷式增长后，信托业管理的资产规模突破10万亿元大关，成为仅次于银领域的第二大资产管理领域。 另一方面，随着信托业务向非信托金融机构开放，信托企业的渠道业务面临着巨大的冲击。

种种迹象表明，信托业已经来到了变革的十字路口。

作为中国第一家信托企业，本信托给人一种“激进”的印象。 其年报数据显示，年度企业管理信托资产规模达到930亿元，比2008年翻了4倍以上。 先天的基因、管理激励和创新举措被视为“激进”背后的强大后盾。

本信托副理事长陈雷认为，未来信托领域将面临两大变革。 一是从以私募股权为中心的业务模式向私募股权、财富管理、投资管理三种业务并存的模式转变。 二是从目前银行变更钻石服务的通道业务转为提供国际通行破产隔离功能的受托通道业务，转型后的市场空之间将达到近10倍。

这次，该信托也想扮演“过激派”的角色。

“变革”

时代变了，势头变了。

信托市场从零到管理资产规模突破10万亿元大关，成功取代保险业成为我国第二大金融部门，可以说是理财界的黑马。

1979年成立的本信托，经过银信分离、证信分工、增资增资、战术重组、国际合作等历史性变革，管理的信托资产规模从2008年的231亿元增加到每年930亿元，增长了4倍以上。 正是信托业的黑马。

新年伊始，该“黑马”获得了“每日经济信息”报社主办的“中国金融论坛暨第三届金鼎奖”颁发的“年度最佳产品研究开发信托企业”奖。 在此之前，获得“金钥匙”奖，业务能力得到业界充分肯定。

掌握荣誉，时局剧变，无论是中国信托领域，还是本信托企业，“黑马”们都已经来到了“十字路口”，面临着历史的变革。

根据中国信托业协会的数据，截至第三季度末，信托业的管理资产达到10.13万亿元，值得注意的是，第一季度同比上涨16.86%，第二季度为8.3%，第三季度为7.16%，创下“三连冠”的记录。

面对这种变化，业内人士一方面认为，受证券公司、基金、保险等金融机构相继开展类信托业务的影响，另一方面，政策出台，私募基金、房地产等主要业务也出现了一定的萎缩。

“随着资产管理领域混业经营新政的逐步实施，信托业本来独享的制度奖金正在消失，增速拐点悄然到来。 ”本信托副理事长陈雷也表示，信托业现有的业务模式是不可持续的。

在金融业，陈雷拥有多年的实战和科研经验。 他在美联储证券、苏格兰皇家银行、中国国际金融有限企业、花旗集团等国内外金融机构担任领导职务，在复旦大学、休斯顿大学、惠普企业实验室等多个机构从事科研和产品开发。

“信托领域对我国来说是非常重要的领域，中国作为快速发展中国家，民间融资的诉求无法由银行和证券满足，市场需要私募基金的业务载体——信托业来满足这一诉求。 ”陈雷认为，尽管领域转型迫在眉睫，但其潜在的快速发展空之间还没有极限。

事实上，11月末麦肯锡发表的《中国信托业快速发展研究报告()》也证实了这一观点。 报告显示，中国经济年融资不足3万亿~5万亿元，对银行体系和资本市场不满意。 到了2010年，中国纯利润高的人将超过190万人，可投资的资产将接近58万亿元。

陈雷认为，关于理财，集中在融资的诉求上。 近年来，投资诉求发展迅速，但并不全面，老百姓闲散资金集中在股票和房地产上，民间资本和个人高端顾客对投资载体的选择也有限。 融资诉求也有很大的空之间。

“以前认为财富管理以银行为主体是首要的，但实际上银行能够提供的产品只有黄金、债券、外汇等，将来信托企业在财富管理中的作用将会扩大。 ”陈雷表示，在大财富管理时代，信托企业必须尽快建立转型相关的一系列经营平台，具备监管环境和领域形态提供的优越外部土壤，信托业有望迎来领域快速发展的黄金十年，本信托也将迎来自身快速发展的“黄金十年”

本信托已经在思考如何改变“黄金十年”。

三大业务并行进行

陈雷认为，领域转型迫在眉睫，信托行业面临两大变革。 一是从以私人投票为中心的业务模式转变为私人投票、财富管理、投资管理三种业务并存的业务模式。 二是从目前的渠道业务向国际化的渠道业务转变。

据了解，与国际市场相比，目前中国的信托领域非常独特。 目前，我国信托企业主要围绕两种业务模式开展业务

控股私募股权收购领域的业务，也就是有融资诉求的高风险公司的客户，以及有投资诉求的纯个人客户和公司、机构投资者，其贡献占信托业收入的49%；

渠道业务是指利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投资特定受限的资产类别，从而发行理财产品或实现其他目的。 在所有金融许可证中，信托是唯一可以进行资金市场、资本市场、另类投资(公司贷款、非公开交易的股票等)的许可证形式。 这项业务贡献了全年信任收入的39%。

陈雷在本信托构想的未来快速发展战术中，上述两项业务所占业绩比例均有所下降，财富管理、投资管理等新兴业务所占比例将有所提高。 这个战术措施，也是该信托再战“黄金十年”的关键。

可以说这是欠的。 上述报告还提出，未来该业务模式将面临波动和不确定性，并提出渠道业务五年后消失的大胆预测。 私募基金领域业务本身所具有的风险高、波动性高的优点，在政策监管和宏观经济的影响下，整体波动性也在持续增大。

“在国际上，信托是一种财产管理制度和法律形式，目的是风险隔离和税收优化。 ”陈雷认为，未来中国信托业的通道业务不会消失，但会以国际化通行的方式存在。

陈雷表示，整合将成为未来信托企业渠道业务的关键词。 “通过资产证券化，特别是流动性稍差的资产，重新整合资产，重新配置风险，然后满足各经济社会体不同的投资诉求，产品和客户也将成为衡量信托企业竞争力的关键。”

渠道业务是不可缺少的，但在可见的未来，它不会成为信托企业的唯一业务。 陈雷认为，信托企业作为金融服务机构，不仅应该承担提供渠道业务的被动托管机构，还应该承担私募基金、财富管理的职能。 市场转型下的暗潮涌动，陈雷和本信托都很淡定。 “关于财富管理、私人投票、投资管理三大业务，本信托未来的规划都是快速发展，同步推进。 ”陈雷表示，打破制度壁垒有利于中国资本市场的快速发展，毕竟健康市场靠实力吃饭，不是牌照。

很明显，本信托已经做好冷静应战的准备。

从背后收手——市场化

事实上，梳理了本信托过去30多年的快速发展过程，冷静，一直是其深厚的竞争力。

1979年，作为我国首批信托投资企业之一，该信托宣告成立，经过银信分离、政信分工、增资增资增资、战术重组、引进巴克莱银行战术投资者的国际合作，其快速发展轨迹都反映出中国信托领域的成长缩影。

多年来，该信托始于以前流传的融资类信托，在房地产信托和工商公司并购贷款信托见长，在我国信托行业内刮起了创新之风。

1998年1月，经中国人民银行批准，中国工商银行将持有的本信托股份转让给深圳新产业投资股份有限企业，本信托成为民间资本控股的信托企业。

“民间资本控股公司的先天基因也是我们的一大特征。 ”陈雷表示，由于资源方面难以与国资背景的信托企业匹敌，该信托依靠市场化培养了一批有能力的前端经理，聚集了众多具有商业精神、市场化程度高的管理人才，专注于产品和客户的开拓。

事实上，正是因为这个基因，该信托客户经理的市场开拓精神在行业内多年来一直位居前列，有业内人士称客户经理有“狼性”。

显然，在整个托业牌照特征消失之前，在市场化环境中努力多年的本信托，充裕的成分也会多一点。

陈雷说，让本信托冷静下来的另一个因素是流向其身体的外资血液。 2008年8月，经中国银监会批准，巴克莱银行成为本信托持股19.5%的外资股东。

“进而在国际上接轨是目前国内信托业的整体趋势，但该信托持有的外资基因可以让企业少走弯路。 ”陈雷表示，巴克莱银行目前在企业风险管理、运营管理机制、新产品开发等方面发挥着重要意义，今年派驻了副会长、首席执行官、首席风险官。

事实上，陈雷本人就是双方合作深化的照片，在出任巴克莱银行中国战术投资项目董事长后，被任命为本信托副理事长。

但是，陈雷坦言:“目前从事信托、类信托业务的企业更多，以中央企业为背景，以地方政府和银行为股东的信托企业也更加市场化，该信托的同业竞争对手增加，人才的交易也在扩大。” 他说，该信托正在进行战术调整，制定《三年战术计划》，加强投资管理和财富管理板块建设，在上海加强理财板块，设立了本资本。

另外，本信托的目的是利用自身的外资基因尝试国际业务，支持国内民间资本进军海外。

“中国需要一个公平的竞技平台，这标志着中国资本市场真正走向成熟。 而且，这个信托想成为领导。 这也是各自本人的梦想。 ”陈雷说。 (文/刘旼然() ) () ) ) ) ) ) ) 2