“城镇化联动宏观改革 高层频提市政债”

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经过记者胡健从北京出发

8月开始的新一轮地方债筛查工作仍在进行，未来城市建设财源问题也将同时被讨论，近期我国发行市政债务的呼声非常高。

《每日经济信息》记者表示，世界银行与国务院快速发展研究中心合作进行了中国城市化研究，并在研究的基础上向中国政府提出了政策建议。

9月中旬，财政部副部长朱光耀表示，市政债券发行是城市化进程中必须面对的问题，也是宏观经济政策特别是财政体制改革的重要拷贝。 他说，如何将宏观政策改革意识与城镇化进程有机结合，改革地方融资平台，最终比较有效地推进城镇化快速发展，是城镇化联合研究报告要处理的问题之一。

中央银行方案确定要推高市政债务

记者表示，市政债务是指有财政收入的地方政府和地方公共机构发行的债券。 地方债通常用于交通、通讯、住宅、教育、医院、污水解决系统等地方性公共设施的建设。

朱光耀明确提出“市政债券发行是城市化进程中必须面对的问题”，除此之外，财政部、央行两大财金部门今年也在关注和调查市政债务发行的可能性。

7月初，财政部发布了年地方政府自行发行债务试点办法的通知。 这是自年财政部开始这项试点以来，首次扩大试点范围。 增加山东和江苏作为试点省份。 但其中的另一个核心文案被很多人忽视，确定并提出“积极创造条件，逐步推进信用评级制度的建立”。 这意味着地方政府的评级已经成为未来债市的重要推广拷贝之一。

据《财经》杂志报道，中央高层曾指定中国人民银行提供新型城镇化融资的相关方案，但在央行最终拟定的该方案中，金融业改革措施确定提出了发放“市政债务”的改革思路。

未来10年，我国城镇化率可能以年均1个百分点的速度增长，据财政部财科所推算，城镇化率每上升1个百分点，地方政府公共投资诉求就上升5.9个百分点，“十二五”时期工业化和城镇化带动的地方政府公共投资规模将达到30万亿元左右。

在地方融资平台被广泛诟病的背景下，如果市政债务能够发行，就能够满足这一巨大的投资诉求。

周小川央行行长表示:“城市化，特别是城市化相关的城市基础设施和公共设施融资时，可以参考资产证券化、市政债务等国际金融工具。”

“其本质是地方政府自主发行，特定或有一定用途的债券。 ”财税专家李文海说。

德意志银行报告认为，应建立以市政债务市场为基础、具有自我约束机制的地方政府债务融资体制，这一路径可以说是行政从管理地方债务向建立市场规律转变的过程。 报告称，在这一过程中，除了建立市场机制外，立法、增加地方财政透明度、加强地方人大监督、建立早期预警体系等改革将加剧地方政府的预算约束。

主动还债，稳扎稳打

9月16日，中国社会科学院和中债信息在北京签署中国地方政府评级合作框架协议，首次公开发表前期合作研究成果。 其中，中债信息还公布了地方政府主体的评级方法和模式。

“近年来，许多项目债务已接近准地方政府债务，但尚未正式列为市政债务。 ”中国社会科学院副院长李扬预计，随着改革的深入，中央和地方的实权将更加清晰划分，财政和金融支出的责任将更加清晰划分，地方政府举债将成为制度的重要组成部分。

目前，自债试点范围从此前的上海、浙江、广东、深圳四省市扩大到六省市，新增山东和江苏。 中央对试点省市实行债务发行规模定额管理，限额由国务院批准。 财政部支付偿还利息，即中央财政支付偿还利息。 地方及时向中央国库交纳利息。

李文海表示，这与地方自主发债的预期相距甚远，但核心是发债规模和偿债仍由中央代理。

中国社科院财经战术研究院院长高培勇表示，财政部推进这一试点首先要看整体财政收入状况，由于年中央、地方财政收入状况较差，试点范围和省份进行得比较缓慢。

但是，一位业内人士指出，最大的挑战不是速度，而是法理学。 年7月，《预算法》(二次审议稿)恢复了“地方各级预算按照量的收入收支平衡大致编制，不出现赤字”的条文。 这意味着地方政府自主借款的道路暂时关闭。

宏源证券固定收益总部首席拆师告诉《每日经济信息》记者，地方政府要实现自主发行债务，需要对预算法进行大幅度变更。

党的十八届三中全会召开前夕，一系列经济行业改革很可能取得突破，地方债问题是不可避免的话题。

但范认为，市政债务的真正推行必须结合现行分税制体制的变化，“目前地方政府大量税收上缴中央，财源不足，推进自主发行债务也面临较大的偿债难题，中央需要固定的转移支付作为偿债资金

他说，可以通过调整中央和地方的税收分配，将中央稍多的税收收入转让给地方来应对。