“周小川：比较特点正在向“一带一路”沿线国家转移 应发挥商业性金融的支持作用”

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基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先行业和重要方向，带来巨大的投资诉求，如何构建完整的投融资体系备受关注。

4月25日，在第二届“一带一路”国际合作峰会资金融通分科会上，博鳌亚洲论坛副理事长周小川为金融机构“一带一路”国家布局加分，多方合力参与“一带一路”投融资，推动普惠金融快速发展？

周小川认为，“一带一路”建设是在市场力量推动下自然发生的。 中国经济的高速发展，曾经受益于比较特点的转移，但随着中国经济快速发展进入新阶段，一点点的产业也会遵循这样的转移规律，加大对“一带一路”沿线国家的投资和转移。

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“一带一路”是开放包容的国际合作倡议，目前复盖的地域范围遍及全球。 根据世界银行的数据，包括中国在内的“一带一路”沿线各国的人口和经济总量分别占世界的62%和30%。

基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先行业和要点方向，但由于“历史债”多，基础设施投资在“一带一路”建设中的诉求非常大。 据亚洲开发银行估算，-2030年亚洲基础设施建设投资诉求将达到26万亿美元。 据国务院快速发展研究中心估算，-年“一带一路”沿线国家基础设施建设资金诉求至少为10.6万亿美元。

基础设施建设对资金的诉求离不开投融资体系的支持。 近年来，中国在支持“一带一路”建设方面取得了积极进展，资金融通成果丰硕。

周小川表示，中国的储蓄率很高，在相当一段时间内有力地支撑了中国经济的高速增长。 随着中国经济增速放缓、投资边际收益下降，国内投资机会在一定程度上趋紧，趋于饱和，市场主体自发选择了对外投资。

而周小川认为，随着经济快速发展水平的提高、结构转型的升级，一国原有的比较特征下降，一点点的产业就要求向特征更为突出的国家转移，中国经济的高速发展，曾经受益于比较特征的转移，但中国经济的快速发展

“二战后，从日本、韩国到中国，再到东南亚各国都有非常突出的比较特征，比较特征的转移趋势更进一步，转移到‘一带一路’沿线各国。 ”周小川说。

周小川还表示，基础设施往往是快速发展中国家快速发展的瓶颈、限制，中国在基础设施建设方面具有较强的技术实力、生产能力，而且在这方面具有相当强的比较特点，通过合作，“一带一路”

在“一带一路”建设过程中，资金融通是重要支撑，必须构建长期、稳定、可持续、风险可控的融资体系。

周小川认为，应该根据市场的诉求，提供以商业性为中心的金融支持。

他进一步解释说，商业资金以营利为首要目的，更重视投资效率，风险判断能力高，融资方法灵活丰富，有利于保证项目的可持续性，也没有政府过度干预带来的道德风险和市场失真。 “让步式”资金需要财政补贴和政府支持，受一国财力的束缚，许多国家很难支持长时间的大规模对外“让步式”资金支持。 目前，通货膨胀处于相对低位，商业融资价格合理。 要留住这个时间窗口，积极发挥商业金融对“一带一路”建设的支撑作用。

关于如何完善“一带一路”投融资体系，周小川提出从几个方面着手。 包括推进金融机构在“一带一路”国家布局上设立网点，多方合力参与“一带一路”投融资，推动普惠金融快速发展，积极发挥本币在“一带一路”建设中的作用。

周小川表示，金融机构设在“一带一路”国家，可以为公益投资提供高效完整的金融服务，形成金融与经济相互促进的良性循环，同时促进“一带一路”沿线国家当地金融部门的快速发展。 多边开发银行具有独特的特点，具有撬动市场资源、提供能力建设、协调跨国项目的特点，国际金融中心汇聚全球资金、金融机构、专业人才，可以提供资金、技术、专业服务等方面的支持，公开、公平

另外，周小川特别指出，积极发挥本币在“一带一路”建设中的作用，积极采用本币，可以比较有效地调动当地储蓄，降低汇价，维持金融稳定，特别是本币债市是重要的中长时间融资渠道，与货币的不匹配