“中诚信国际闫衍：应高度关注信用收缩下实体经济再融资风险”

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“近来，债券违约事件频发，债市迎来违约“小高峰”，在严格监管下违约风险进入上升态势，“处置风险风险”也随之出现。 在信用收缩的负反馈下，有必要警惕违约风险进一步上升。 》中诚信国际理事长闲衍在6月5日召开的“穆迪—中诚信国际年信用展望会”上表示。

年来，信用风险和违约事件在许多方面频发，相关领域从周期性领域向常规领域扩展，违约主体从民营企业延伸到国有企业。

中诚信国际董事总经理、公司评级监督毛麒麟引用数据表示，截至2009年5月底，共有165家信用违约、违约主体75家，累计违约债券金额约为820.57亿元。

他认为，年前5个月违约频发，一方面是由于发行主体自身风险的积累； 另一方面，也是融资困难的环境下行人外部现金流萎缩的结果。

麒麟表示，年将是史上违约大年，违约常态化，国内债市累计违约率将借此逐渐上升。

在具体领域，毛麒麟认为，以钢铁、煤炭为代表的以前流传下来的领域通过供给侧结构改革的推进，盈利能力和偿债能力得到改善，年~2019年进入集中还款期，但违约风险比较可控。 在投资的带动下，园林公司的现金流受到挤压，短期流动性对外部融资依赖度高杠杆性高，融资诉求高的贸易类公司也面临着一定的经营压力。

此外，关于国内债市的风险，闲衍表示，虽然杠杆率边际得到缓解，宏观风险得到缓解，但仍有一些风险需要警惕。 例如，地方政府显性债务风险可以控制，但隐性债务风险突出。

据中诚信国际测算，2009年地方政府隐性债务规模为21.01万亿元~30.45万亿元，约为显性债务的1.4~2倍，考虑到隐性债务，全国29个省市的负债率超过100%，12个省的负债率超过欧盟60%的警戒线。

此外，闲衍认为，虽然严格监管细则陆续落地、表外融资渠道全面收紧、公司融资收缩明显，但目前信用债务到期还款量仍居高位，信托到期规模大幅增加，信用收缩情况下实体经济再融资风险值得关注