“地方城投融资受阻 县级平台下半年恐难熬”

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随着金融严格监管的持续收紧，地方平台企业也迎来了前所未有的再融资压力。 进入今年以来，超过1万亿元的城市投资债务相继到期或进入抛售期，同时融资渠道收紧和融资价格上涨。 该行业专家表示，随着地方城市投融资受阻，一些地方平台企业，特别是财政收入较弱地区的县级平台企业，下半年的日子可能会很难熬。

wind数据显示，过期或进入转卖期的城市投债接近1.6万亿元，创历史新高。 其中，到期规模约1.35万亿元，进入转卖期近2500亿元。 特别是接下来的5月、6月、9月、11月，将迎来超过千亿城市债务的到期偿还量。

伴随着巨大的再融资压力，是城市债务发行难度上升和取消发行的呼声。 5月3日，宝鸡市投资(集团)有限企业发布关于取消宝城投年度第一期中期票据发行的公告，由于近期市场波动较大，企业融资安排发生变动，取消本期中期票据发行，调整后的发行安排另行公告。 无独有偶，4月24日，兰州城投发布了兰州市城市快速发展投资有限企业年度二期中期票据(品种1 )取消发行的公告。

“城投债发行难度明显上升，去年有数千亿的取消发行。 今年，有自己企业关联团队的人向经济强省区级城市借钱，注册后半年也卖不出去。 ”。 北京一家证券公司的固定收入者向记者坦白。 在他看来，随着监管政策的收紧，城投平台债券分化非常严重。 “在发行方，高评级债券比较好，区级债券不太好卖。 ”这位固收者说。

中部市级投融资平台管理人员对《经济参考报》记者表示。 据此人称，地方投融资平台融资难的原因主要是资金价格上涨。 一点融资平台融资利率从去年的5%-6%上升，个别信托、融资租赁等表外渠道已达到9%。

迄今为止，地方平台企业的债务运行模式是“借新债还旧债”。 城市投融资渠道受阻，在业内人士看来，多年来维持的城市投债对信心正在悄然被打破。 4月27日，中电投先融(上海)资产管理有限企业宣布旗下两类产品延期兑付。 融资人为天津市市政建设开发有限企业，担保人为天津市政建设集团有限企业。 事实上，今年年初首次出现省级平台违约的情况。 即云南国有资本运营有限企业及其旗下的子企业未能及时偿还信托贷款的本息。

在业内人士看来，年个别运营不良，严重依赖表外渠道融资的地方融资平台可能难以为继。

申宏源报告认为，最大风险存在于弱市级和县级再融资风险，警惕二季度低等级城市投债大量到期带来的再融资风险，二季度城市投产业债务利差总体趋宽，高低等级城市投利差预计将继续拉大。 “最值得关注的是中小平台，一旦金融机构监管实际趋紧，过分依赖投资基金、理财产品的中小平台将雪上加霜。 ”申万宏源证券拆迁师孟祥娟说。