“清库后再出发 PPP下半年料回暖”

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去年下半年以来，防范金融风险的重要性持续上升，通过一系列严格措施，火热的ppp市场降温。 据中国证券报记者介绍，在3月底清书库的限度下，目前各地ppp的自主检测工作已经基本结束。 受访者表示，今年将是ppp规范快速发展的一年，结束前期运动式的快速发展，由量转向质，ppp清库结束后，银行融资将在二季度逐渐回升，下半年ppp市场有望回暖，未来市场将进入良性快速发展轨道。

3月底过了清除库存的期限。 目前，许多ppp项目的库存清理和翻新工作相继完成。

据中金企业统计，从总量上看，此次出库项目大部分集中在新疆、宁夏、内蒙古、黑龙江、江苏和湖南六省区，该六省区ppp出库项目占全部出库金额的86%。 从各省自身对ppp投资的相对影响来看，宁夏、新疆、黑龙江、内蒙古和天津五省市的出库项目占各自原始项目总投资额的比例最高。 从各省出库额的比例来看，宁夏的ppp项目有50%被清洁出库，新疆为23.6%。 另外，黑龙江、内蒙古、天津这次清理影响也很大。

从领域来看，就全国现有出库项目大部分落在交通运输、旅游、市政工程以及城市综合开发等行业的相对影响而言，能源、旅游、体育、农业等领域的出库比例居前，此次清理的相对影响较大。 从总额绝对量来看，交通运输领域所占比例最高，其投资额占所有出库项目的25%； 其次为旅游、市政工程和城镇综合开发。

机构认为，此次ppp项目库清理工作可能会影响去年下半年地方政府融资监管趋紧、部分财政基础薄弱的省市ppp项目入库、融资、开工进度。 另外，由于担心局部回报，对现金流较差的项目的投资也有可能进一步收紧。

北京市京师律师事务所合伙人张从治表示，财力越弱，退库率越高，ppp市场各方面整体处于观望状态。 从整体上看，中央企业已经收紧，民营企业蠢蠢欲动，只有民营资本能够参与市场，才能长久快速发展。 库存清理后，前期运动式的快速发展结束，ppp的快速发展有望从量变转为质变，地方债务也有望下降，ppp将进入常规良性快速发展轨道。

“我们接触的项目有一半以上面临资金问题，现在正在等待银行的政策公布。 ”张从治向中国证券报记者表示，ppp目前面临的首要问题是资金。

“去年我们进行了ppp，业务量非常大，现在可以说降到了冰点。 ”一位负责国有大型ppp业务的相关人士表示，在ppp融资方面，银行已经很少空之间，未来能否实现突破有两个方面，一方面是在资源管理的新规下，不是会出台一点配套政策吗？ 另一方面，要拓宽融资渠道，鼓励保险资金、社会保险基金、养老金投资ppp。

张氏表示，目前有必要采取金融支持ppp相关配套措施，确定考核、融资价格等问题，建立民间资本可以进入、独立的考核机制。

大岳咨询企业总经理金永祥表示，前期出台的一系列政策对他们的整体影响不大，从92号文至今，员工人数不断增加，表明政府继续推进ppp。 3月31日，随着清库业务陆续结束，库内项目银行的放贷陆续开始，但这有一个过程。

金永祥指出，政策不是以封杀ppp项目为目的，而是为了使ppp的快速发展更加规范、可持续。 从ppp市场整体情况来看，随着清库退出和银行贷款回升，二季度有可能逐渐回升，真正恢复到去年水平有可能是下半年。 未来市场将回归理性，央企仍将占主导地位。

长江证券拆船师赵伟认为，92号文发布以来，ppp新项目入库速度并未减慢，仍在加快。 92号文公布后至4月7日，新增入库项目1件，对应投资总额约2.8万亿元，每月新增入库项目平均402件，对应投资5504亿元，比年和年上半年有所加快。 市场对ppp模式仍有很高的认知度，后续ppp仍将发挥较大的力量空之间。 从ppp新入库领域的结构变化来看，生态环境保护、农业、林业等新入库项目比重高、项目库增长快，将加速精准脱贫、环保攻坚等一些行业的发力，也有助于经济“转型加速”

中信证券认为，预计4-5月将成为集中融资落地的窗口期，融资情况将决定业绩的明确性。 在今年整体资金紧张、领域持续规范化的背景下，继续保持ppp订单的年稳定增长评价。 在公司层面，央企、国企可能受监管影响更大，受杠杆率下降、表外基金规范化等影响放缓步伐的民营企业较少采用表外基金形式，但在信贷紧张的情况下，融资压力也不小，各项融资落地更 因此，叠加基本面、领域趋势、资金方面的影响，继续看好央企和民营龙头公司。

关于ppp未来的快速发展，国家金融与快速发展实验室、中国社科院金融研究所和金融法律与金融监管研究基地12日联合发布的《中国金融监管报告》报告指出，防范ppp风险，关键是规范PP，引导ppp回归本质。 与重大ppp项目相比，建立多级政府资本金共同负担机制，进一步确定建议缓解政府资本金投入不足问题的国家层面传入的界定基础设施和公共服务行业的范围，避免地方财政厅和发改委在ppp管理和监督方面的职责重叠； 规范中央企业和地方国企参与ppp行为，对不发生代理问题的ppp项目的财政支出责任进行风险监控等。