“11月工业公司利润同比降4.2% 降幅创27个月新高”

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经过记者胡健从北京出发

在经济增长率下降的阶段，公司的盈利能力经受了严峻的考验。

12月27日，国家统计局公布了最新一期全国规模以上工业公司盈利数据。 数据显示，今年前11个月，全国规模以上工业公司实现利润总额56208亿元，比去年同期增长5.3%，增速比10个月前下降1.4个百分点。

11月规模以上工业公司实现利润总额6761.2亿元，比去年同期减少4.2%，跌幅比10月扩大2.1个百分点，这是27个月来最大跌幅。

工业公司利润比去年同期呈负增长

从子公司类型来看，1~11月，在规模以上的工业公司中，国有及国有控股公司利润总额为13096.7亿元，比去年同期减少3.5%。 集团公司实现利润总额469.6亿元，增长2.3%；股份有限公司实现利润总额37179.1亿元，增长3.8%； 外商港澳台商投资公司利润总额13732.3亿元，增长10.3%；民营企业实现利润总额19065.1亿元，增长7.2%。

国家统计局工业司何平博士介绍说，工业销售增长进一步放缓。 11月，一定规模以上工业企业广告主营业务收入比去年同期增长3%，增速比10月下降2.3个百分点，进一步呈现放缓趋势。

头11月，41个工业领域中，33个领域的利润总额比去年同期增加，8个领域减少。

主要采矿和原材料领域利润下降明显。

11月，煤炭开采和洗选业利润比去年同期减少105.3亿元，石油加工炼焦和核燃料加工业减少92.8亿元，石油和天然气开采业减少92.1亿元，黑色金属矿开采业减少65.4亿元，非金属矿产制品业减少46.7亿元。

这五个领域的合计利润减少402.3亿元，所有规模以上工业利润减少293亿元。 他们正是解决生产能力过剩的直接受到冲击的领域。

以煤炭领域为例，全社会煤炭库存已经连续36个月超过3亿吨，环渤海煤炭价格经历13连跌，以前旺季年最低价抛售，领域亏损面积扩大，前三季度煤炭企业净利润下跌。

中国(太原)煤炭交易中心主任曲剑午认为，今年是领域最困难的一年，“高库存、低诉求”的现状没有改变，大量过剩产能有待消化。

中国煤炭工业学会副会长姜智敏表示，煤炭领域走出困境取得了阶段性成果，但诉说增长乏力，进口总量大、煤炭储量高、煤炭价格不下跌、库存不上涨、货款拖欠仍难以增加。

不过，何平认为，尽管目前工业利润呈下跌趋势，但拉动利润增长的结构因素正在发生积极变化。 从领域来看，1月至11月采矿利润比去年同期减少21.6%，原材料制造业利润仅增长4.4%，均低于所有规模以上的工业利润增长率。

消费品制造业、装备制造业、高新技术制造业利润分别增长6.4%、13.8%、17%，均超过规模以上工业公司的利润增速。

何平表示，另一方面，在投资诉求减弱的情况下，支出诉求顺利增长，对工业利润起到了一定的支撑作用。 另一方面，调整结构，促进变革对工业效益的提高起着积极的作用。

通货紧缩压迫着公司的利益空之间

中国经济目前正在经历工业品价格的紧缩阶段，这对实体经济的运行显然不是好事。

一系列数据表明，价格下跌对经济的拖累逐渐显现。 11月的cpi比去年同期上升1.4%，创下5年来最低纪录。 PI比去年同期下降2.7%，连续33个月出现负增长。

12月16日，汇丰中国制造业采购经理指数表示，12月pmi初始值降至49.5，时隔半年跌破枯荣线。

申银万国首席宏观分解师李慧勇表示，中国主导制造业，产业基础是制造业，杠杆作用是对制造业的杠杆作用，产能过剩是制造业产能过剩，经济下滑的压力也来自于此。 这是因为人们认为中国已经通货紧缩了。

这对公司的直接影响是盈利能力下降。

在分析11月工业公司利润降幅扩大的原因时，何平指出，价格降幅扩大进一步缩小了利润空之间。 “工业品出厂价格和原材料采购价格都持续下跌，特别是煤炭、原油等上游基础产品的价格近年来下跌到低位，对工业利润下跌的影响非常大。 ”

据国家统计局初步测算，11月，由于产品出厂价格比去年同期下降2.7%，企业广告主要业务收入减少约2762亿元，原材料采购价格下降约3.2%，主要业务价格减少约2062亿元，两者相抵，工业利润减少约700亿元。

作为市场经济中的重要主体，公司生活不好，明显会对整个基本面产生负面影响。

李慧勇表示，通货紧缩抑制了个人支出和投资支出。 物价下跌提高实际利率水平，公司投资价格增高，公司减少投资支出。

他还说，通货紧缩将加重债务人的负担。 债务与货币价格的增加成比例上升，实际的债务负担加重了。

虽然通货紧缩还在萌芽，但通过预期的推进，ppi的下跌将来有可能引发cpi，甚至下跌。 李慧勇认为，必须加大政策力度，及时诱惑预期，不加强上述恶性循环，不出现更严重的“双缩”局面。

中国社科院金融所所长王国刚也向《每日经济信息》记者表示，央行11月不对称降息的首要着眼点之一是降低公司融资和还款价格，全年货币政策更加强劲、降息、降息是可预期的事件。

但他表示，中国工业产品通货紧缩并不完全由货币政策引起，产能过剩引发的供求关系变化和经济结构调整周期中对某些领域的冲击和洗牌并不仅仅依赖于货币政策的规避和处理。