“住房公积金多重问题今年破局 市场化投资呼声渐高”

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日前印发的《国务院年度立法实务计划》明确，将修改《住房公积金管理条例》纳入今年全面深化改革所需的项目，并由住房和城乡建设部完成起草修改。 这是国务院法制办于年11月就《住房公积金管理条例(修订送审)》公开征求意见后，国务院再次推进了该条例的修订。

《证券日报》记者在采访和调查过程中了解到，条例修改将重点放在住房公积金的缴存、提取、录用率上，这将促进提高公积金流动性、公积金增值等多个层面。 华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在接受《证券日报》记者采访时表示，目前住房公积金制度定位模糊、范围狭窄、管理体制分散、录用效率低下、融资和贷款提取过程中容易产生“马太效应”等现实问题

北京中房研协技术服务有限企业研究员李战军在接受《证券日报》记者采访时提出了更为具体的问题。 他认为，除了需要处理管理模式，即中央集中管理和地方分散管理的选择问题外，还存在各地公积金缴纳的强制性和普及度、补充公积金的定位、公积金的采用范围、有序开展公积金市场化投资实现保值增值等问题。

多重问题必须加紧破事

我国住房公积金制度是城市住房制度的重要组成部分。

嘉康说:“不可否认，住房公积金制度为相当多的家庭提供了住房公积金贷款，支持了他们处理的住房问题。”住房公积金制度的定位尚不明确。 也就是说，住房公积金制度是住房金融还是住房保障？ 住房公积金制度服务的目标客户到底是谁？

“住房问题主要集中在中低收入的员工身上。 如果目标定位不确定，现有的“低息低存款”再加上“低息和免税”等优惠措施，很可能会越来越支持中高收入居民获得优惠利率贷款。 ”嘉康强调。

住房公积金贷款是一种长期、低息的政策性住房金融，但公积金贷款也要求按期还款，贷款考核过程中要求职工工资水平，也要求采用公积金贷款的职工一次也不重复发放固定的首付，低收入者对公积金贷款的支持

嘉康认为，这将带来公积金融资和提取的“马太效应”。 也就是说，中高收入者容易获得低息公积金，可以从自己的公积金账户提取资金，低收入者不能购买住房，不能享受住房公积金优惠政策，其公积金账户内的资金也没有购买住房，事实上低收入者无法提取公积金

北京市物权法研究会秘书长毕文强认为，住房公积金是住房保障制度体系的一部分，公积金本身是缴存人长期的住房储蓄。 基于此，住房公积金的管理必须表现出保障性、长效性、普遍性和强制性等优势。

住房公积金制度需要变革

目前住房公积金的采用率很低。 嘉康表示，截至年底，累计只有职工家庭的18.4%获得公积金贷款，基金录用率只有50%左右。 在这种情况下，住房公积金积累了相当多的余额资金，据统计，全年我国住房公积金沉淀资金为7810.17亿元。 沉淀资金占存款余额的比例为19.2%。

住房公积金管理模式也是同样重要的难题，我国住房公积金的管理体制非常分散，不利于形成全国统一的住房公积金运营体系。

“现在住房公积金按城市管理，不是中央管理。 将来应该考虑由中央统一管理。 ’李战军提议。

嘉康建议改革住房公积金制度，将住房公积金管理中心转型为为中低收入者处理住房问题的政策性住房金融机构。  

贾康表示，改制为政策性住房金融机构后的首要业务范围是通过金融市场继续扩大资金来源渠道，如允许政策性住房金融机构发行债券融资； 拓宽资金运用渠道，包括为保障房建设提供资金，支持中低收入者住房租赁，提高住房公积金资金提取的灵活性等。

拓宽公积金市场化投资渠道

在实现转型、提高录用率的同时，住房公积金的保值增值也需要提上日程。 根据现行《住房公积金管理条例》，住房公积金余额资金只能用于购买国债。 毕文强认为条例缺乏保留附加值方面的规定。

根据官方数据，截至去年7月底，全国住房公积金缴存职工1.1亿人，缴存总额8.31万亿元，提取总额4.34万亿元，余额3.97万亿元。 累计向2300万户以上职工家庭发放个人住房贷款4.75万亿元，贷款余额2.88万亿元。

李战军表示，目前住房公积金无法进入股市投资，有必要打破这一现状。 随着公积金管理能力的提高，需要逐步开放公积金市场化投资范围，实现有价值的增值。

嘉康认为，转型为政策性住房金融机构后，应允许政策性金融机构投资公积金余额资金进行运营。 余额资金除了购买银行存款、国债外，在确保安全性的基础上，还可以用于购买大额存单、地方政府债券、政策性金融债券、住房贷款支持证券等信用等级较高的固定收益类产品。

嘉康还建议允许开展住房贷款资产证券化业务。 他指出，转型后，政策性住房金融机构的资产主要是对计划参与者的公积金融资，为了充分利用公积金融资资产，将政策性住房金融机构发行的住房公积金融资打包后，以打包的资产池为基础发行资产支持证券，即住房公积金融资