“发改委官网刊文：进一步引诱利率下行空间依然很大”

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经过记者胡健

8月26日，国家发改委网站刊登了“多管齐下降低公司融资价格”的复印件。 作者是国家发改委经济研究所的曹玉瑾。 本文表明，我国公司融资价格高、风险溢价高的因素，但利率下调空之间仍存在较大差距，政策在此需进一步加大力度。

文案显示，近年来，我国实体经济融资价格依然居高不下。 无论是银行贷款还是债市融资，都比美国、欧洲等国家高50%以上。 同时，短利率逐渐下降，长利率水平依然高，表内贷款利率明显下降，但表外非标准等融资利率水平依然高，大企业融资价格稳定，但中小企业融资价格依然高等特点。

创造合理宽松的货币环境

国务院最近发表的《实体经济公司降价事业方案》中，较为有效的降低融资价格是六大目标任务之一。 根据方案，公司贷款、发债的利息负担水平逐渐降低，融资中间阶段费用占公司融资价格的比例合理下降。

曹玉瑾表示，目前常规存款准备金率为16.5%，与历史水平相比和其他主要国家都处于较高水平，存款基准利率距离零利率陷阱还很远。 持续营造流动性合理充裕、合理宽松的货币环境，有助于进一步降低市场利率。

市场利率下降的准可能性几何学？ 中诚信分解师袁海霞对《每日经济信息》记者表示，货币政策对汇率、外汇储备的牵制程度稍弱，货币政策保持上半年的优势，整体基调中性难宽松，由于公开市场操作的常态化和透明化，以及与mlf、slf等监管工具的合作，市场流动性的调节，

袁表示，在信贷风险不断加大和金融杠杆化的市场环境下，信贷紧缩的预期较为普遍，企业需要准备越来越多的流动性以应对资金诉求，市场整体流动性的偏好可能会上升。 在这种情况下，货币政策必须更加重视金融向实体经济传导的机制，注意避免“流动性陷阱”进一步发酵。

另外，降低公司融资价格并不是维持流动性合理充裕的货币环境就可以的，曹玉瑾提出的方法还包括提高直接融资比重，降低融资中间阶段的价格，扩大长时间的低价资金规模，稳步试行市场化债权的转换等。

长期利率仍然在较大的下行空之间[/s2/]

文案显示，目前10年期国债到期收益率为2.6%，长期利率仍在大跌空之间，加大低息债券发行规模，扩大政策性和开发性金融银行提供融资的能力，发挥低价资金的特点，长期利率水平。

国务院的方案中提到降低贷款中间阶段的费用，严禁“通过贷款汇款”、“存贷款挂钩”等变相的利率上升行为。 鼓励金融机构与不同公司合理定价。

曹玉瑾表示，通过清理不必要的资金通道和“过桥”环节，银行信用征信效率低，通过规范信用征信手续，比较有效地降低间接融资价格。

对此，许多公司的家有切身感受。 浙江丽水一家中小企业的广告商向《每日经济信息》记者表示，由于许多贷款的资金聘用期限与贷款期限不一致，每次都要以高利率过桥资金还给银行，然后在那几天年化超过20%，受到越来越多的高利率