“12月外贸数据超预期 部分疑与虚假贸易有关”

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经过记者的万敏

1月13日，海关总署公布的12月进出口数据比预期好。 但是，也有相关数据表明12月进出口数据好转或虚假贸易增加。

“近期海关出口先导指数、波罗的海指数均显示外贸疲软状况，外贸数据改善可能部分来源于虚假贸易。 ”中国银行国际金融研究所研究员盖新哲对《每日经济信息》记者表示，虚假贸易增加的首要原因是岸、岸两地汇率扩大的套利行为，未来汇率将随着汇率收窄而趋平，这些套利手段将被削减。

个别数据的可疑增加

根据海关总署1月13日公布的最新数据，中国12月份以人民币计价的进口比去年同期减少4%，出口比去年同期增长2.3%，12月份的贸易顺差为3820.5亿5000万元人民币。 年，我国货物贸易进出口总额为24.59万亿元人民币，比年下降7%。

这些贸易数据都好于市场预期，特别是12月出口数据由负转为正，市场出乎意料。 对此，盖新哲表示，去年“8·11”汇市后，国内外汇差异较大，以套期保值为目的的虚假贸易上升，这些虚假贸易多通过海关特别监管区转移。

根据贸易方法分解12月贸易与去年同期相比的变化额，可以看出海关特殊监管区的物流货物是进出口最大的正方向变化源。 在出口方面，海关特别监管区物流货物出口额增长达到常规贸易出口额增长两倍，同期加工贸易出口仍处于弱势进口方面，常规贸易和加工贸易均呈负增长，但海关特别监管区物流货物进口额增长创下年度新高。

记者查阅海关总署公布的数据，12月海关特别监管区域物流货物出口约824亿，比去年同期增长39.6%，进口约1225亿，比去年同期增长24.2%。 11月当月上述两个项目的同比增长率也分别达到31.3%和32.7%。 近几个月来，这两个数据只增长了一位数。

必须注意的是，11月以来，在岸、离岸市场都维持了数百点的汇率差，但在年初的几个交易日曾一度扩大到1000个基点以上。

“虚假贸易增加的首要原因是岸、岸两地汇率差距扩大导致的套期保值行为。 将来，由于汇率差变窄，汇率稳定，这些套期保值手段将会被削减。 ”盖金说。

缩小汇率差，打击投机行为

1月12日升至创纪录高点后，13日新公布的香港夜间离岸人民币银行同业拆借利率( hibor )从66.8%大幅下跌至8.31%。 一周、两周的hibor也分别从33.79%、28.34%下降到11.96%、11.13%。

联讯证券投研中心监督付立春对《每日经济信息》记者表示，“过高的离岸人民币与离岸人民币汇率套利空之间，将大量人民币从离岸转移到离岸，央行直接介入市场，抛出美元。

1月13日上午，离岸在岸汇率价差仅为11点，这是两个地区的价差自去年11月以来首次收窄至100点以下。

付立春表示，离岸人民币汇率与岸市汇率统一。 从上周的单边下跌，到近几天回调企业的稳定，标志着人民币汇率弹性区间不断扩大，市场化程度不断加深。 也充分履行了加入sdr后的承诺和义务。 但是，目前金融监管正在整合转型阶段，人民币国际化也在试水，汇率波动风险不容忽视。 今年人民币汇率继续剧烈波动，也不排除单方面下跌的可能性。

日前，中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，人民币汇率形成机制并非已经只盯住美元，但也不是完全自由浮动。 加大借鉴货币篮子的力度，也就是基本稳定汇率，是未来人民币汇率形成机制的主基调。 他还强调，在充分了解市场参考篮子的汇率形成机制后，稳定下来，空人民币的压力也将降低。 市场预期稳定后，经常项目盈余和人民币利率高于外汇利率等积极的基本面因素将在人民币汇率形成过程中发挥更大的作用。