“10月投资回落幅度收窄 四季度稳增长靠财政政策“打头阵””

本篇文章1877字，读完约5分钟

经过记者胡健

上个月主要指标增长率继续下跌，经济增长仍在“低温”运行中。

11月11日，根据国家统计局的数据，年1~10月，全国固定资产投资(不包括农户)为44.74万亿元，比去年同月名义增长10.2%，增速比1~9月下降0.1个百分点。 与gdp密切相关的工业附加值数据比去年同期增长5.6%，比去年9月下跌0.1个百分点。

但是，记者发现，自前期一系列稳定增长政策出台后，实体经济运行中的向下压力开始缓和，投资和工业增加值跌幅收窄。

国家新闻中心预测部主任祝宝良对《每日经济信息》记者表示，从整体来看，经济历来动力减弱、新兴动力不足、投资进一步放缓，通货紧缩仍是首要矛盾，中国经济下滑尚未结束。

固投增速已经形成企业稳定的态势

1~10月，固定投资比去年同期名义增长10.2%，增速比1~9月下降0.1个百分点。 从环比速度看，10月份固定资产投资(不包括农户)增长0.72%。

必须注意的是，固投增速与9月时0.6个百分点的跌幅相比，企业已经有了稳定的态势。 其中，制造业投资额比去年同期增长8.3%，为14万亿8500亿元，增长率与1~9月持平。

投资下跌的原因在于之前流传下来的增长动力的牵引力。 1~10月，高能源制造业投资36759亿元，比去年同期增长0.8%，增速比1~9月下降0.1个百分点，比所有制造业投资增速低7.5个百分点。 其中，石油加工、焦炭和核燃料加工业投资减少22.9%，黑色金属冶炼和轧制加工业投资减少12.4%，有色金属冶炼和轧制加工业投资减少0.9%。

宝良表示，之前流传的产能过剩对经济的拉动作用还没有结束，“这集中在钢铁、有色、石油化工、煤炭、建材五个领域，目前一些汽车领域的产能也过剩。 这几年制造业物价的80%下跌是这些领域造成的，利润下跌的一半是这些领域造成的。 ”

国家统计局对投资结构的改善进行了说明。 1~10月，装备制造业投资额为5.95万亿元，比去年同期增长10.4%，增速比1~9月高出0.3个百分点，比所有制造业的投资增速高出2.1个百分点。 同期，高新技术制造业投资12.6%万亿元，比去年同期增长12.6%，增幅比1~9月提高0.1个百分点，比所有制造业投资增幅提高4.3个百分点。

国家统计局投资司高级统计师王宝滨特别表示，固定资产投资先行指标有所回升。 1~10月，全国投资资金47万亿元，比去年同期增长7.3%，增幅比1~9月上升0.5个百分点，连续3个月维持6.8%后首次上升，标志着投资资金紧张局势有所缓解。

此外，新开工项目计划总投资增速连续6个月小幅回升。 “新开工项目计划总投资增速将持续回升，对下一阶段投资增长的支撑作用将加强。 ”王宝滨说。

财政政策或进一步扩张

许多高频指标仍然经济运行低迷，6大集团日平均煤炭消费量比去年同期为-18.8%，持续低于10月的-12.6%。 高炉开工率月比-9.5%，比10月-9.3%略有下降。 工程机械低位徘徊，挖掘机10月份销售比去年同期减少33.1%。  

在申宏源看来，要想经济见底，货币政策作为衰退性的缓和表现得最明显，预计利率将进一步降至25~50个bp。 地下走廊、水利环境保护、铁路轨道交会、新能源(充电站、能源网络)、京津冀、东北、新疆、西藏等预计将成为保证增长的重要行业。

但在第四季度，财政政策可能会成为稳定增长的“定海神针”。

中信证券的观点认为，物价下处于货币宽松放开空之间，央行在《第三季度货币政策执行报告》中首次表示“不能过度放水，阻碍市场清算更有效”，将考虑货币政策的不对称效应

报告指出，财政政策取代货币政策成为稳定增长的主力，财政政策力量越强、效率越高，利率和汇率调整的压力越小。 货币政策可能越来越多地以psl等非常规方式配合准财政行为。

李克强总理9日在与专家和公司负责人座谈当前中国经济形势时指出，要致力于保持经济运行在合理区间，实现中高速增长。 加快产业升级，缩短新旧动能转换期，推动经济向中高端水平发展。

他指出，要发挥财政、货币、产业、价格等政策作用，“组合打孔”，平衡，加强逆周期调节，稳定市场预期。

首相不仅将财政政策放在首位，还提到要合理加大减税力度。 财政科学研究所副所长白景明表示，在保证扩大减税力度不超过财政可承受能力，避免财政收支矛盾明显恶化的基础上，与产业和货币政策合作，越来越强调定向减税。

另外，财政部副部长朱光耀最近表示，将反省赤字率为3%的红线和负债率为60%的红线是否是绝对科学的标准。 许多专家对此进行了解读，认为财政进一步扩大，赤字率可以红线或调整。