“猪肉涨价会否再次成为牛市的“终结杀手””

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猪像是不可思议的生物。 2007-2008年通货膨胀高企时，是物价上涨和牛市终结的第一推手。 现在牛气冲天的股市好像又和猪有关了。

随着近期猪肉价格进入新的上涨周期，市场上有人担心“猪拉后腿”会推高通胀预期，货币政策届时可能会被迫转变，成为终结牛市的重要因子。 猪会再次成为牛市的“终结杀手”吗？

确实，由于猪肉价格对物价水平的影响很大，中国以前的通货膨胀多半是猪肉价格上涨引起的“猪通货膨胀”，难怪最近猪肉价格明显回升有些担心。

理论上，价格由供给和诉求两方面决定。 从供给方面看，猪饲养数量和猪粮比例低时，市场供给减少，供给有所下降时，猪肉价格无疑会回升。 农业部的数据显示，4月母猪饲养数量降至4000万头以下，猪饲养数量同时减少。 与此相对应，5月第一周全国规模以上猪定点屠宰公司白条肉出厂均价回升至18.4元/公斤，连续6周上涨。

从诉求上看，我国经济基本面依然疲弱，一季度经济增长速度降至7%，8项规定及对腐败的影响依然存在，预计今年我国猪肉消费量增长率将低于去年。

综合供需两方面的因素来看，由于猪和可繁殖猪的储存容量进一步下降，供应因素在影响猪肉价格方面占主导地位，配合政策储存等因素，猪肉价格有望稳定回升。 但是，由于诉求的下降幅度也比较大，猪、猪肉的价格上涨幅度并不大，可能不会对物价指数产生较大影响，提高通货膨胀预测，反而有可能“贡献”消除通货紧缩的阴影。

由此可见，中国近期猪肉价格的反弹不会支撑通胀，不会就此结束宽松政策，也不会成为牛市终结者。 弱小的经济需要宽松的货币政策底线，可以预见货币政策的放松依然会向“宽信用”的方向发展。