“机构预计今年“土地财政”将缩水 地方偿债压力或再增”

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经过记者胡健从北京出发

地方政府的财政压力问题越来越受到关注。

财政部的数据显示，年全国常规公共财政收入增长率以8.6%的速度创下23年来新低，首次进入个位数区间。

财税专家李文海评论说，由于房地产市场调整的影响扩大，商品房销售额明显下降，与之相关的房地产营业税、房地产公司所得税、契税及土地增值税等都出现了相对下跌。

他告诉《每日经济信息》记者，房地产市场的不景气，将更加打击特别依赖土地财政的地方财税收入。

年，地方常规公共财政收入(本级)为75860亿元，增长9.9%。 这也是地方一般公共财政收入自2003年以来首次恢复到个位数增长。 今年的情况可能更不乐观，但一家机构预测今年的土地出让收入可能为负。

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地方政府对土地转让收入和房地产相关收入的依赖性很强，房地产下行对地方政府收入的影响不言而喻。

房地产低迷最大的直接影响是土地出售收入大幅下降。 年土地转让收入增长45%至4.13万亿元人民币，年有创新，但增长率已经温和。

美国广播公司首席经济学家汪涛告诉《每日经济信息》记者，由于结构性供给高于总库存水平的企业，房地产市场继续向下调整，许多城市的土地出让活动已经疲软。 年土地转让收入可能减少三分之一，这一幅度创十年来最大降幅。

从年初的情况来看，开年全国多城市土地市场开始清淡，地块以底价成交为主，也出现了流转拍摄。

年1月9日，合肥土地市场迎来新年首次土地拍摄，共4块地块挂牌出让。 其中，肥东两块地块的报价均未达到保存底价，均为流程拍摄。 截至1月27日，天津经营性用地开年后仅成交4笔，总土地出让金不足3亿3000万美元，首环内地区块延期挂牌后仍流出。

不仅是二线城市，与去年相比，广州、深圳的土地市场也有些冷清。 1月份深圳土地出让金约49亿4000万元，比去年同期减少约72%。 广州共挂牌出让13块土地，全部底价成交，总价59.7亿元，同比下降14%。

另外，国土资源部部长姜大明在全国国土资源实务会议上表示，由于矛盾积累情况，过度依赖“土地财政”和“资源经济”的模式是不可持续的，全年将继续核减新建设用地的规模。

李文海表示，土地财政的较大收入来自住宅用地出让，在目前楼市存量较高的企业中，许多二三线城市的土地市场不太好卖，对地方财政增收是一大考验。

地方财政收入的压力不减/

根据UBS的报告，今年地方政府的土地转让收入可能达到三分之一，大幅削减了实际上可以自主支出的资金，规模约为gdp的1%。 此外，正式地方债发行量仅为传统融资平台杠杆规模的一半，也可能造成GDP1%以上规模的融资缺口。

汪涛表示，考虑到地方政府层面偿债能力不足，以及今年基础设施投资诉求高于往年，对应的潜在融资缺口规模可能相当大。

根据国家审计局的审计结果，截至去年6月底的地方政府债务总额为17.9万亿元。 据估算，地方政府偿还现有债务每年需要5万元以上的现金流。

在李文海看来，地方政府现实的还债途径是土地转让收入。 在新债务框架下省级政府可以发行正式的地方债以弥补部分融资缺口，但现实的结果是今年地方政府可能只能发行1万亿~1.5万亿元人民币的债券。

基于此，德意志银行最近报告称，今年中国将面临1981年以来最严峻的财政收入巨大考验。 出售收入大幅减少带来的经济风险尚未被市场广泛认识。

据德银称，出售土地带来的财政收入分别占地方财政收入和政府收入的35%和23%。 如果出售收入急剧大幅减少，将对经济产生巨大的影响。

“中国全年土地收入预计比去年同期减少20%。 仅比去年同期下降10%，财政收入就增加了2.2%左右。 这个数据除了1994年税收改革年外，将是1983年以来的最低水平。 ”据报告。

“财政悬崖说”为时尚早/

在房地产投资继续深度回调的背景下，今年地方政府基础设施投资力度将大于往年，从各地“两会”披露的消息来看，许多省份的要点项目投资计划已经过兆。 正如新疆提出的，投资是拉动经济增长的关键，新疆将全力投资290个项目、3000亿元以上的重大水利、交通、能源等项目建设。

李文海表示，财政支出中有相当一部分民生支出刚性，但偿债压力不减，土地财政减持成本也导致收支紧张。 如果追加建设投资，地方财政将面临更大的考验，同时结构性减税的深入推进也必将形成一定的减收。

所以，关于今年遭遇地方政府和财政悬崖的说法非常喧闹，但汪涛很乐观。 她表示，考虑到稳定增长的内在诉求和中央政府较为健康的财政状况，中央财政预算自然会提高赤字规模，全年中央赤字占gdp的比重比去年上升0.5%，有可能增加基础设施投资的资金支持。

“年包括国家开发银行、农业快速发展银行在内的政策性银行被要求加强对基础设施和相关投资的融资支持，央行将继续进行资金支持。 ”汪涛说。