“一季度经济难达标 稳增长预期升温”

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证券时报记者许岩

中国3月份的官方制造业采购经理指数( pmi )、汇丰pmi收盘价昨天相继公布，但方向出现分歧。 3月的官方pmi为50.3%，比2月上升0.1个百分点，是去年11月以来首次回升。 汇丰PMI的最终值为48%，比2月份的最终值下降0.5个百分点，创下8个月来的最低水平。

国家新闻中心宏观经济研究室主任牛犁指出，官方pmi数据略有稳定，说明我国采购经理对经济前景的看法略有改善，官方pmi和汇丰pmi根据样本不同，表现略有不同，但并不矛盾。

根据美银美林公布的报告，汇丰和官方pmi的差异可能源于汇丰pmi已经覆盖了受经济增长放缓打击的小企业这一事实。 最近增长放缓的背景之一是，由于政府的反污染行动，关闭了许多小型钢铁和水泥工厂。 而且，上升的劳动力价格也挤压了许多小公司。

分析师认为，汇丰与官方pmi的差异在于，汇丰pmi越来越覆盖中小企业，因此这些公司的资金、经营状况困难，目前大幅上升的劳动力价格加剧了压力。 目前我国经济还处于弱势阶段，拆船者认为一季度经济增长率将低于今年7.5%的年度目标，稳定增长措施将与结构调整和促进改革的目标挂钩。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，3月汇丰PMI收盘价证实了内需疲软，这意味着今年一季度经济增长率可能低于去年同期7.5%。 中国政府将尽早微调政策以稳定增长。

在牛犁看来，1~2月的数据无论是出口还是投资都比预想的要差，特别是工业生产不顺利，因此从用电诉求来看，农业和服务业也大幅放缓。 因此，经济增长率低于以前7.5%的预期。

野村证券经济学家张智威表示，中国需要在第二季度放宽货币和财政政策。 他预计，央行两三个季度将分别下调存款准备金率50个基点，下调利率的可能性也将有所增加。 他预测，中国经济比去年同期增长率在第一季度将降至7.3%，在第二季度更有可能降至7.1%。 如果不放松政策，经济增长率之后会在7%以下。

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