“PMI意外回暖 政策微调频率将加快”

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经过记者胡健从北京出发

昨天( 8月1日，中国物流采购联合会( cflp )、国家统计局服务业调查中心公布的7月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.3% )，比上个月回升0.2个百分点。 新订单指数、收购价指数等主要分项指数均呈现不同程度的回升，这表明下半年开局良好，经济走势稳定上升。

cflp特约分解师张立群表示，下半年，市场对经济稳定的预期增强，从7月份的pmi新出口订单指数来看，未来出口诉求有望小幅回升。 受订单水平稳定的影响，经济增长预计将整体稳定。

交通银行分析师陈鹄飞向《每日经济信息》记者表示，国务院适时出台一系列“经济运行在合理区间”政策后，制造业生产经营活动的悲观预期减弱，但实体经济增速是否已经稳定、出口、工业增加值等越来越多。

两个大的pmi数据再次背离了

今年7月，pmi在供需两端指数出现回暖，呈现反季节上升的态势。 从2005年以来历年7月的pmi上月比数据来看，除了2009年“金融大救助”时有所上升外，其他都有所减少。

值得一提的是，新出口订单指数回升明显，该指数仍在50%以下，但比上个月回升1.3个百分点，达到49%，预示着后期出口回升性的回升。 公司的作业能力也在加速，7月份的生产指数为52.4%，比上个月上升了0.4个百分点。

中国社科院金融研究所研究员易宪容表示，政府强调增加大型企业在基础设施建设上的投资，政府稍加促进政策，大型企业就可以应对。 政策在免税、融资和条件改善等方面鼓励中小企业。

中金企业首席经济学家彭文生表示，pmi回升超过季节性，制造业环比增速回升。 生产恢复幅度超过诉求类指标，预期指标大幅回升，表明制造业回暖对政策微调的预期改善作用最大。

数据显示，7月份公司生产经营活动预期指数达到56.4%，比上个月上升2.3个百分点，反映出目前公司的预期有所好转。 购买量指数从6月的49.5%上升到50%，原材料库存指数从47.4%上升到47.6%。

另一个显示经济复苏的信号来自价格的边缘。 今年以来，大宗商品的价格一直低迷。 相应地，制造业的采购价格指数从3月前的55%以上的高位小幅上升至50%，之后连续3个月在50%以下。 但是，7月份购买价格指数明显回升，达到50.1%，比上个月上涨5.5个百分点。

cflp副会长蔡进表示，在调查的公司中，19.5%的公司反映原材料价格上涨，这一比重比上个月上升了2.8个百分点。 从这些情况来看，市场诉求得到改善，带动了市场价格的回升。

虽然官方pmi数据很好，但是研究者对未来的经济走势仍然存在很大分歧。 这起因于官方pmi和汇丰制造业pmi的数据再次背离。 汇丰7月的pmi收盘价依然维持下跌趋势，从上月的48.2下跌至47.7，其中新订单指数更是创下11个月来最大跌幅。

根据汇丰的调查，国内外市场整体行情疲软，客户诉求放缓。 出口商反映出来自欧洲、东南亚和美国的新订单量比上月减少。 此外，就业指数也不乐观。 公司雇佣数量持续了第四个月的收缩，7月的收缩率创下了美国次贷危机以来的最大值。

陈鹄飞认为，从以往官方pmi、汇川pmi的多次走势和背离来看，此次可能源于两者统计口径的不同。 由于统计范围广泛的中国政府的pmi动向，制造业的经营活动得到了改善。

易宪容表示，汇丰的调查偏向中小企业层面，统计局的官方样本比较全面。 “两个数据基本一致。 由于目前中小企业整体状况较差，反映在汇丰指数上，官方指数也反映出中小企业的状况真正好转需要时间。 ”

微调整政策增加

虽然业界对未来经济走势的评价不一样，但政策的冲击影响经济运行，左右当前经济增长率的中心轴与宏观调控的方向和力量一致。

摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，政策的不确定性是影响市场情绪和经济活动的主要因素。

汇丰PMI数据欠佳，汇丰大中华区研究总监屈宏斌表示，中国政府近期采取了越来越多的微调措施，包括税收优惠政策，支持中小企业，增加保障房、铁路、节能环保、新闻技术基础设施行业支出等。 “这些比较措施将增强市场信心，减少经济增长下行的风险。 ”

复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，目前，经济快速发展正处于微妙的岔路口，这与新时期政府调控理念的转变有关。 政府不是通过放弃大蛋糕来刺激经济，而是要调动市场活力需要很多时间。

昨天，在国务院新闻办公室关于经济形势的内部简报中，国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣特别强调，推进中国经济转型升级，根本出路在于深化改革。 这就要求确定政府和市场的边界，为公司解脱束缚，以交换政府权力的“减法”和市场活力的“加法”。

朱海斌评价说，未来几个月将出台越来越多的微调政策。 政策微调的规模和速度对预测下半年的经济前景至关重要。

(实习生的周程对正文也有贡献) ) )。