“深交所总经理宋丽萍：希望“两高”取消证券民事诉讼“行政前置程序””

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经过记者郑佩珊北京的拍摄报道

全国人大代表、深交所总经理宋丽萍昨天下午在接受媒体采访时表示，下一步将瞄准资本市场的疑难病症。 “炒”、“三高”、市场操纵、内幕交易监控、证券民事诉讼法行政前置程序的撤销、以及内幕交易纳入证券民事诉讼案件受理范围等6个热点问题，都被她一一提及。

这似乎表明年资本市场改革的风暴正走向这些困扰市场的顽疾。

交所将开展“遏制解雇”的特别行动/

面对年资本市场极其敏感的新股问题，证券市场规划设计和历次重要改革的参与和推动者宋丽萍直言，新股发行改革一发不可收拾，触及了资本市场的根本问题。 “新股发行中暴露出的种种问题，反映出我国资本市场会计基础、法制基础薄弱，缺乏诚信、法制约束。 ”

从去年4月开始，我国监管部门开始了新一轮的新股发行改革，宋丽萍表示:“新股改革正处于关键阶段，必须坚决推进改革。 否则，未来改革的价格会更高。 下一步，新股发行必须继续多次向以新闻为中心的方向公开，推进归位责任。 要加强监管，加强约束，同时大力培养市场主体，特别是中介机构和核心投资者。 ”

据她介绍，新股发行制度改革难度大有多方面的原因。 一是新股没有成交价格的历史记录，没有连续的新闻披露，定价难度很大。 二是我国新股上市初期就依赖二级市场互联网，容易引起广大投资者的高度关注，对公正性要求高。三是新股定价涉及面广，是市场整体快速发展的源头，也是理顺二级市场价格体系的基础 定价低的话会“炒”，定价高的话会“三高”。

随着改革的深入，一些中介机构的业务能力和素质缺陷逐渐暴露出来，也遇到了“炒新公司”、“办新公司”等困扰市场的疑难杂症。 宋丽萍指出，“新股发行改革强调弱化中介机构的作用，反映出我国资本市场已超越中介向大众市场的快速发展阶段，市场没有高素质的专业机构队伍矫正，自身约束和评价能力不足，制约着市场化改革的进程和资本市场的整体效率。”

此外，新股发行问题反映出我国资本市场会计基础、法制基础薄弱，缺乏诚信、法制约束，不得不依靠行政监管的力量，行政监管的资源和效用有限。 光靠简化规则和行政监管是无法产生高度市场化成熟的一级市场的，必须将加强发行上市全过程监管、市场整体快速发展这一外部环境与市场主体的培育结合起来。

根据宋丽萍的说法，深交所今年展开了“控制解雇”的特别行动。 交所的目的是开设具有多年代表性的新账户，一对一发放给相应会员，做好风险预警教育，推进适合会员客户优势的新账户开立和风险预警长效机制，提高投资者适宜性管理的对比性和及时性，发挥会员证券企业的作用。

“抢帽子”将自动被证券监督管理委员会立案/

不仅是新股问题，内部交易也是直接影响资本市场的问题之一。 宋丽萍表示，近年来，由于互联网的普及，新闻传播的深度、广度、速度都有了很大的提高，利用新闻传播获取非法好处的动力大大提高，手段是一方面。 例如微信、微博、博客，手段特别多，渠道特别多，给监管带来了严峻的挑战

宋丽萍说，我们借鉴了sonar系统，经过两年的研究，最近成立了项目小组，开发了“基于抢帽子交易操作的拷贝挖掘原形和实验系统”。 操纵市场如果得不到及时的监管就会有很大的不公平，对市场的危害非常大。 我们作为一线监管者密切关注这一新的操纵方法，打算结合原形系统项目和股价交易，建立市场监管综合数据模型，为全面提升内幕交易、市场操纵、证券诈骗新闻的挖掘和监管继续投入力量 虽然监视了交易数据，但是现在复印的东西变多了，新闻也变多了，所以有必要连接起来。 需要复制发掘的技术。 因此，我们加入了具有这种背景的新专家，试着一起做。 我试了一下，“夺帽子”的操作很有效。

“无论什么样的交易行为，新闻发布行为都会留下痕迹。 不存在你不想发现、不想报告、不想解决的问题。 它在那里。 我们一设计这个指标就自动跳出来，自动向证券监督管理委员会报告，证券监督管理委员会立案。 重要的是事务处理的流程，我们希望快点，投资者能得到补偿。 ”宋丽萍强调。

建议扩大证券诉讼的受理范围/

与国外成熟市场不同，我国个人投资者和机构投资者结构相反，个人投资者的比例从去年的85%降至去年的82%。 在个人投资者众多的资本市场上，很多个人投资者的权利没有保障。

宋丽萍说，最高人民法院和最高人民检察院希望解除证券民事诉讼法的行政前置程序问题。 这是十多年前的事了，2001年有司法解释。 也就是说，因虚假陈诉受害的投资者要提起民事诉讼，需要证券监督管理委员会认定行政处罚后法院才能受理这一前提条件。 这十多年过去了，整个市场环境发生了巨大的变化，司法效率在各个方面都有所提高，所以我建议取消这个前置程序。 另一方面，在这个过程中，投资者只有在证券监督管理委员会处罚结束后，认定结束才能去法院。 在这个过程中投资者得不到司法救助，另一方面也是投资者的权利。

另外，宋丽萍建议扩大证券民事诉讼案件的受理范围。 有人建议，目前只有虚假陈述的案件受理证券民事诉讼，因内幕交易、市场操纵、资金占用、违约等违法行为，投资者提出的民事赔偿诉讼都应当纳入证券民事诉讼案件的受理范围。

然后，他说:“希望两高提出关于市场操作犯罪法应用的司法解释。 原来都是现货交易，现在交易品种多了起来。 例如股票出现了期货，就容易发生现货和期货之间的市场间操作。 最近，我们发行了融资券。 发行融资券，担心会不会有人发布不利消息操纵股价。 这都是新兴的。 正是现在，法律中这方面空是白的还是模糊的。 去年6月1日进行了关于内幕交易、内幕新闻泄露的专门司法解释，明确了内幕新闻解释的标准和举证责任，打击内幕交易的威慑力量大幅提高，各方面效率提高，证券监督管理委员会处理了几起案件，并 没有两个高度的司法解释不会这么快，但本来就不容易认定。 ”

所以，在操纵股价方面必须提出特别的司法解释。 宋丽萍说，有时主观操作意图的认定，如果能说明他是主观的，也可以包含在股价操作犯罪的犯罪中。 另外，什么是情节严重、情节严重的？ 另外，新闻操作是跨市场、跨平台的，这些文案需要有确定的规定，它们可以适应市场快速发展的最新要求，提高股价操作处罚的效率。 今后的产品品种越来越多，呼吁创新，但产品之间如果监管跟不上，就会侵害投资者的利益，因此，从交易所开始，从第一线开始，这三个方面就非常重要。