“8月经济数据仍低位徘徊 稳投资措施渐进显效期”

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经过记者胡健

今天( 9月13日)，国家统计局公布了包括8月份固定资产投资在内的多项实体经济运行数据。

数据基本如预期，经济低迷的运行状况没有明显变化。 中国1-8月城镇固定资产投资年率为1-8月比去年同期增长10.9%，低于7月前值11.2%，市场各界的预期值也为11.2%。

相比之下，8月规模以上的工业增长率年率为6.1%，比7月的6.0%有所加快，但低于业界专家预计的6.6%。 另外，规模以上的工业增加值比上个月增长0.53%，好于7月的0.32%。

但是，数据中也反映了一点积极的因素。 据悉，国家统计局投资司高级统计师王宝滨结合8月份的经济数据进行观察发现，随着国家稳定投资政策措施的落地和实施，政策效果逐渐显现。

实体经济仍然在低位运行

民生证券评论称，8月工业增加值比去年同期增长6.1%，前值增长6%，依然疲软。 控诉边缘内外的压力，生产方面受到停止阅兵的冲击。 与微观数据的表现相一致，工业用电量、煤炭消费量、大宗商品价格等表现疲软。

展望未来，该机构根据apec蓝的经验，认为虽然9月份工业增加值和小波反弹，但长趋势下的工业下行压力不会减少。

这个评价可以从投资增速中制造业投资的低迷中得到印证。 王滨表示，受国际经济整体疲软、产能过剩矛盾依然突出、工业品出厂价格持续下降、工业公司利润持续下降的影响，制造业公司投资意愿不足、制造业投资增速持续下降。

1-8月，全国制造业投资113313亿元，比去年同期增长8.9%，增速比1-7月下降0.3个百分点。 1-8月，制造业投资全部增长3.05个百分点，比1-7月减少0.1个百分点。

国研中心副主任王一鸣分析说，工业增长率下降的深层原因受到结构调整的影响。 从诉求侧看，我国的诉求结构正在从以工业为中心向以服务业为中心转变，对以前流传下来的商品的诉求相对萎缩，相关产业的生产能力明显过剩。

“从供给侧来看，钢铁、煤炭等在以前传入的领域压力过大，新闻软件、生物医药、高端装备制造、新能源等新兴产业发展势头强劲，但不足以抵消以前传入的产业停滞，成为新旧产业的

1-8月，高能源制造业投资比去年同期增长2.1%，比所有制造业投资增速低6.8个百分点，其中石油加工、焦炭和核燃料加工业投资减少18.5%，黑色金属冶炼和轧钢加工业投资减少12.5%。 其中生产能力大幅过剩的水泥制造和平板玻璃制造领域的投资分别减少了13.5%和16.9%。

另外，UBS证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济信息》记者，房地产领域的库存仍在进行，建设活动仍在下跌，这给经济带来了最大的下行压力。 目前房地产销售的反弹将持续多久尚不清楚，新开工面积的跌幅可能会超出预期。

汪涛还表示，我国正处于缓慢清除产能、清理金融系统不良资产的过程中，加之公司债务负担沉重、通缩阴云未消，明年以后，公司投资和gdp增长可能面临更大的压力，特别是国有企业和银行行业改革等重要改革措施滞后

稳定增长逐渐进入显着的效应期

在宏观调控方面，过去几个月，决策层不断加强稳定增长政策，加强对建设项目的支持力度，致力于维持宽松的货币条件。 8月底，央行再次对利率和存款准备金率实施“双降”。

据《每日经济信息》记者整理，一系列已经确定的稳定增长措施是，国务院会议扩大了中小企业税收优惠范围——银监会联合发文要求银行加强对重大工程的信贷支持——发改委将进一步精简重大水利建设项目审批程序，财政部将提前出台年度重大项目

另一方面，财政部正式将今年地方政府的置换额提高到3.2万亿元，地方政府的年利息支出可以降低约1500亿元。

8月数据显示，前期一系列政策已进入显效期，集中在稳定增长的“重镇”——基础设施投资增速明显加快。

1-8月，全国基础设施投资59164亿元，比去年同期增长18.4%，增速比1-7月提高0.2个百分点，比所有投资增速高出7.5个百分点。 8月基础设施投资额比去年同期增长19.4%，为9330亿元，比上个月上升4.8个百分点。

王宝滨还介绍说，1-8月，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7%，比去年同期提高了5.7个百分点。 基础设施投资中，民间投资增长27.1%，比所有基础设施投资增长8.7个百分点。

不仅如此，新开工项目计划的总投资增速也持续小幅回升。 1-8月，全国新开工项目计划总投资263234亿元，比去年同期增长2.7%，增速比1-7月提高0.3个百分点。 增速依然不高，但已经连续4个月小幅回升，其中亿元以上新开工项目计划总投资额减少17%，降幅比上个月缩小0.7个百分点。

下半年以来，国家发改委共批准16个建设项目，总投资额近2000亿元，建设项目批准数量和规模呈温和扩大趋势。 9月以来，已批准6个公路项目、2个铁路项目，投资额近1500亿元。

王涛认为，决策层将竭尽全力稳定增长，但考虑到政策落地较预期缓慢，其他下行压力持续，短期经济增长确实面临下行压力。 因此，我们认为，三季度gdp较去年同期增长7%的概率较高，面临三季度gdp增长率6.9%、全年增长率6.8%的预测的风险略有下降。

民生证券表示，从长期以来以房地产和制造业为中心的信贷创造和产能扩张时代落下帷幕的短期来看，上半年所依赖的金融业贡献也难以为继，用一句话来说，下半年的经济有7个风险，稳定增长只会增加。