“公司债首次引入第三方判断 为注册制“打前站””

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26日，中央国债登记结算有限责任企业(简称中债权人)表示，受国家快速发展改革委员会委托，中债权人承担公司债券发行审查中的第三方技术判断工作。 今后，发改委将不再具体审查公司的债务申报材料，而是参考中债权人出具的技术判断意见，决定是否同意发行债务。 这意味着市场长期以来呼吁的注册制正在渐近。

“首次引入的第三方判断将加快公司债券发行的步伐，加快市场供给。 》民生证券宏观分析师李奇霖表示，目前公司债务发行是行政管理下的实质性审查，不仅周期比时间长，而且行政部门为债券发行“背书”，很少发挥市场体制机制。 专业企业判断项目优劣，是为注册制“打头阵”，可以将行政部门的第一精力从繁琐的预审变为事后监管。

中债权人相关负责人表示，目前，企业成立了专门的员工小组负责合规考核、财务指标考核等具体判断事务，人员也经过相应培训安排。 判断部门收到发改委委托的材料后，在10-15个工作日提出判断意见，提交发改委财金司，据此作出最终行政许可决定，并通过政务服务大厅向发行人和主要经销商审批。

业内人士表示，此次选择中债权人作为独立的第三方判断机构，与公司债务有着特殊的关系。 从2003年实行实名制电子记账，到2003年建立簿记发行体系和招投标体系，中债权人是公司债券发行方法历次改革的实施平台，也是公司债券发行管理、持续性管理和新闻发布的平台。 因为承担该公司债务发行的技术判断是中债权人多年来服务公司债券一级市场业务的自然扩张。

虽然发挥社会力量、促进简单的政治权力下放、提高专业性科学性等积极作用明显，但市场显然期待越来越多。 一位证券企业金融市场部债务融资专业经理告诉记者，当务之急是建立比较稳定的评价标准。 目前，公司债务从地方预审到终审，审计师对申报材料的要求不统一，信息表现价格大幅增加。

“我某地方融资平台的客户光资料就提交了7、8次，从去年9月到现在都没能顺利发行。 ”该负责人表示，公司债务发行要真正提高效率、加快速度，就必须建立确定标准，还必须大幅缩短审批流程，进一步简化手续。 即使行政部门多次交接、多次批准，但如果评价标准不明确，也可能难以发挥效果。

公司债务是中央政府部门所属机构、国有独资公司或国有控股公司发行的债券，最大的优势是与项目挂钩，目前地方投融资平台是债务发行主体之一。 据统计，我国公司债券发行规模8462亿元，比去年同期增长35.5%，募集资金主要用于保障性住房和法拉地区改造、城市基础设施建设及环境治理、污水解决、节能减排等重要难点行业。