“公开市场施展逆回购操作 银行间资金面平稳跨年”

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1月5日上午，人民银行通过利率招标方法进行了900亿元5天的回购操作，中标利率为3.30%。

记者表示，这是该期限逆回购品种的首次上市。 考虑到本周有超过千亿元的回购期限，无法对冲到期央票，启动5天回购无疑有助于缓解银行系统的短期流动性压力。

目前，节后首个交易日银行间资金面整体持续宽松格局，长期利率下跌明显，仅7天回购利率出现一定幅度上升。

根据中债提供的数据，1月4日收盘时，银行间回购利率14日和21日分别回到48.3个基点和55.4个基点，分别为4.140%和4.100%。

“事实上，4日，央行向公开市场一级交易商进行了为期5天的逆回购咨询。 ”一位业内人士在接受记者采访时坦言，“此次操作的首要目的应该是为了应对当天例行的存款准备金的补充。”

顺德农商银行固定收益研究员宋球红也表示:“今天的回购操作符合市场普遍的期望。 一方面，银行必须补充法定存款准备金，另一方面，冲击年末存款的短期资金在这两天从银行流出，将在银行间资金方面产生双重冲击。 ”

综上所述，要满足机构的资金诉求，被视为常态流动性管理工具的“逆回购”操作是不可缺少的。

“预计1月份的流动性状况不会比2012年12月有大的变动。 ”一位商务交易员表示:“首先，现阶段货币政策的稳定基调不会改变。 7天、14天、28天的回购发行利率已经稳定在3.35%、3.45%、3.60%的位置近3个月，过度的流动性紧张和宽松的央行会进行较为有效的对冲。 其次，1月份影响流动性的突发因素非常有限。 今年春节是2月10日，预计春节带来的流动性紧张将持续到2月。 ”

展望后市，行业内对流动性的担忧越来越集中在一季度中后期。 许多固定收益拆解师表示，一季度通常是投资高峰时段，但由于资金净投入低迷，加上春节等季节性紧张因素，在外汇占用资金不足的情况下，流动性压力不可避免。